20170210-兴业证券-海外研究_每日晨报_16页_876kb
报告摘要
兴业证券海外研究：每日晨报总结
核心内容
2017年2月10日的兴业证券海外研究晨报聚焦于港股市场的投资机会，涵盖宏观、策略、行业观点及重点公司分析。报告指出，港股正处于“行情蜜月期”，中资机构资金流入具有延续性，叠加外资预期改善，港股整体具备投资价值。各行业如地产、电力、新能源、环保、消费及汽车等均被提及，提供了具体的投资策略和推荐标的。
主要观点
1. 宏观观点
- 港股进入“行情蜜月期”，中资资金持续流入推动市场上涨。
- 外资随着中美关系缓和、中国经济复苏预期提升，将重新关注港股的业绩和价值。
- 2017年港股估值处于历史低位，具备上涨潜力。
2. 策略观点
- 地产行业：推荐“买便宜地产股，赚超额大红包”，强调行业龙头和高成长性公司。
- 电力及新能源行业：推荐“随风入新年，登高望火核”，认为结构性机会仍存，重点布局风电、火电、核电及光伏。
- 环保行业：推荐“PPP引擎加速，环保市场化砥砺前行”，关注水务、垃圾焚烧及环卫等运营公司。
- 消费行业：推荐“业绩为船，趋势为帆”，关注乳制品、休闲食品、体育鞋服及零售商超。
- 汽车行业：推荐“以史为鉴，寻找穿越周期的力量”，关注SUV、重卡、新能源等细分领域。
关键信息
1. 港股行情分析
- 港股2017年初行情表现良好，符合“行情蜜月期”的判断。
- 内地财富向海外配置趋势持续，中资机构资金流入具备持续性。
- 人民币贬值趋势缓和，有利于港股企业盈利和投资者风险偏好提升。
2. 重点公司分析
赛晶电力电子（580.HK）
- 首次评级覆盖，给予“买入”评级，目标价1.90港元。
- 受益于特高压和柔性输电项目，未来两年业绩有望快速增长。
- 研发能力提升，产品应用广泛，市场占有率高。
旭辉控股集团（884.HK）
- 首次评级覆盖，给予“买入”评级，目标价2.89港元。
- 城市布局完善，销售增长强劲，具备高成长性。
- 沪港通资金流入对其估值有积极影响。
中海航运（1919.HK）
- 首次评级覆盖，给予“买入”评级，目标价4.37港元。
- 重组后成为国内集装箱航运龙头，运价波动带来盈利弹性。
- 预计2017年盈利大幅改善。
新城发展控股（1030.HK）
- 首次评级覆盖，给予“买入”评级，目标价2.53港元。
- 城市布局完善，土地储备充足，业绩稳步增长。
- “A+H”双平台，融资渠道便利，具备长期发展潜力。
金风科技（2208.HK）
- 首次评级覆盖，给予“中性”评级，目标价11.52港元。
- 风电行业新增空间缩减，但存量资产改善逻辑持续。
- 毛利率维持难度加大，建议关注其运营能力。
绿叶制药（2186.HK）
- 首次评级覆盖，给予“增持”评级，目标价6.20港元。
- 以剂型创新为核心，具备较强的研发优势。
- 海外市场拓展带来增长潜力，建议关注其国际布局。
投资策略
1. 地产行业
- 抓大放小：优选全国布局、销售领先、管理成熟的行业龙头，如龙湖地产、融创中国、中国金茂、中国海外。
- 以快制胜：关注高成长性中小房企，如旭辉控股、新城发展控股、禹洲地产。
- 国企改革：关注地方国企平台，如深圳控股、越秀地产、上实城开。
2. 电力及新能源行业
- 风电：关注龙头运营商如龙源电力、华能新能源、协合新能源。
- 火电：推荐华能国际电力、华润电力。
- 核电：推荐中广核电力。
- 光伏：推荐信义光能、协鑫新能源，关注光伏玻璃子行业。
3. 环保行业
- PPP项目：关注水务、垃圾焚烧及环卫运营公司，如博大绿泽、粤丰环保、康达环保、中滔环保。
- 市场化趋势：国资与民企融合，推动环保行业成长。
4. 消费行业
- 乳制品：推荐现代牧业、蒙牛乳业。
- 休闲食品：推荐达利食品、天喔国际。
- 体育鞋服：推荐安踏体育、李宁。
- 零售：推荐高鑫零售、银泰商业。
5. 汽车行业
- SUV行业：推荐吉利汽车、广汽集团、长城汽车。
- 重卡行业：推荐中国重汽、兴达国际。
- 新能源汽车：推荐光宇国际集团科技、比亚迪。
- 汽车轻量化和智能化：推荐敏实集团。
风险提示
- 宏观经济：增速不及预期，可能影响行业整体表现。
- 政策变化：房地产调控政策加强，风电光伏限电反复。
- 市场竞争：行业竞争加剧，可能导致价格战。
- 汇率波动：人民币贬值影响港股企业盈利。
- 项目进展：PPP项目落地不及预期，或影响环保企业业绩。
新股与评级一览
| 代码 | 公司名称 | 报告日期 | 最新评级 | 目标价 | 2015A | 2016E | 2017E |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 580.HK | 赛晶电力电子 | 2017-02-08 | 买入 | 1.90港元 | 0.05 | 0.10 | 0.17 |
| 884.HK | 旭辉控股集团 | 2017-02-08 | 买入 | 2.89港元 | 0.03 | -0.97 | 0.36 |
| 1919.HK | 中海航运 | 2017-02-07 | 买入 | 4.37港元 | -0.97 | 0.36 | 0.47 |
| 1030.HK | 新城发展控股 | 2017-02-06 | 买入 | 2.53港元 | 0.03 | 0.10 | 0.15 |
| 2208.HK | 金风科技 | 2017-02-06 | 中性 | 11.52港元 | 0.05 | 0.10 | 0.12 |
| 2186.HK | 绿叶制药 | 2017-02-05 | 增持 | 6.20港元 | 0.03 | 0.05 | 0.06 |
结论
整体来看，港股市场在2017年迎来“行情蜜月期”，主要受中资资金流入和外资预期改善推动。各行业均有结构性机会，尤其是地产、电力、环保和消费领域。投资者应关注具备高成长性、低估值和强基本面的公司，同时警惕宏观经济和政策变化带来的风险。
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