地方国企参与PPP项目大调查_46页_10mb

地方国企参与PPP项目大调查总结

核心内容

地方国有企业（地方国企）自2014年以来积极参与中国PPP市场，成为社会资本的重要组成部分。尽管政策对地方国企参与PPP项目有所限制，但通过跨层级和跨区域投资等手段，地方国企成功拓展市场份额，截至2017年11月，地方国企中标PPP项目1428个，占市场总成交项目的25.34%，中标规模达21617.11亿元，占市场总规模的26%。整体来看，地方国企的市场份额呈现上升趋势，尤其在2016年至2017年期间增长显著。

主要观点

• 地方国企的市场表现：地方国企在PPP市场中表现活跃，尤其在交通运输、市政工程和生态建设与环境保护类项目中占据主导地位，中标规模和项目数量均居前列。
• 跨区域投资能力分化：地方国企在跨区域投资方面存在明显两极分化，451家地方国企未实现跨区域投资，占总规模的71.4%，而136家地方国企则专注于跨区域项目。
• 行业偏好与运营能力：地方国企偏好政府付费和可行性缺口补助类项目，主要集中在传统基建领域，如市政工程，而在运营属性较强的行业如文化旅游、能源、农业等领域的表现相对较弱。
• 资本运作与风险控制：地方国企依赖上级股东的增资增强投资能力，但这种模式可能带来财务风险，尤其是名股实债和表外资产的使用，容易造成地方政府信用的混淆。

关键信息

地方国企的基本特征

• 区域分布：地方国企注册地主要集中在华东、华北、西南地区，其中新疆最多，有86家地方国企参与PPP项目。
• 上市情况：非上市企业占地方国企的96%，上市企业仅占4%。
• 行业背景：建筑承包商背景的地方国企占大多数，达53%，是中标项目的主要力量。
• 项目特征：
  • 平均中标规模为15.9亿元。
  • 项目期限多为20年以下，占总项目的57.35%。
  • 市场执行效率较高，项目公司成立率为55%。
  • 投资回报率略高于市场平均水平，分别为8.38%、6.68%和6.36%。

地方国企市场份额变动趋势

• 项目规模占比：地方国企中标项目规模占比增长5%以上的地区有15个，其中吉林、甘肃、江西、宁夏增长幅度超过30%。
• 项目个数占比：地方国企中标项目个数占比增长5%以上的地区有20个，其中西藏、贵州、重庆等地出现较大幅度下降。
• 行业变动：地方国企中标规模占比增长的行业包括林业、其他类、政府基础设施等，而下降最多的行业为政府基础设施类和体育类。

地方国企竞争方式

• 跨区域投资：地方国企中，有451家未实现跨区域投资，占总规模的71.4%；136家则完全依赖跨区域项目。
• 依赖上级增资：地方国企通过上级股东增资增强投资能力，其中建筑承包商背景的企业获得大量资金支持。
• 偏好政府付费：地方国企更倾向于政府付费和可行性缺口补助的项目，运营能力较弱。

政策建议

1. 明确合作与风险边界：应建立地方国企与地方政府之间的明确合作和风险边界，避免因非正式协商导致合同执行和绩效考核的模糊化。
2. 防范财务风险：加强对地方国企PPP项目中名股实债和表外资产的监管，防止信用混淆和财务风险的扩大。
3. 提升运营维护能力：鼓励地方国企在PPP项目中加强中长期运营维护能力，提升经营性收入，减少对政府付费的依赖。

数据概览

总结

地方国企在PPP市场中表现活跃，尤其是在交通运输、市政工程和生态建设等领域。虽然其市场份额在持续增长，但存在跨区域投资能力两极分化、偏好政府付费和运营能力不足等问题。为促进PPP市场的健康发展，应加强地方国企与地方政府之间的合作边界，防范财务风险，并提升其在运营维护方面的实力。