晨会总结
核心内容概述
本次晨会主要围绕宏观经济分析、行业研究报告、市场表现及公司动态等方面展开，重点分析了美联储加息节奏与美债利率曲线之间的关系，以及家用轻工行业龙头居然之家的战略布局和市场表现。同时，对国内及国际市场的主要新闻事件进行了梳理，并提供了相关行业及个股的动态信息。
主要观点
1. 美债利率曲线与加息节奏的关系
- 美联储加息节奏决定利率曲线上半程：在加息初期，由于短端利率主要由美联储控制，加息节奏是影响利率曲线斜率的主要因素。
- 利率曲线对加息节奏形成制约：随着加息进入下半程，长短端利率趋于一致，利率曲线的斜度变化可能对加息形成制约。
- 美元短期上行动能不足：受经济复苏拐点临近、利率曲线趋平、通胀温和等因素影响，美元短期内难以突破95-97区间。
- 人民币年内破7概率较低：政策维稳意愿增强，流动性投放充足，汇率波动风险可控。
- 油价短期难大幅上涨：供给端弹性较大，需求端存在不确定性，油价中枢稳定在100美元以上的概率较低。
2. 家用轻工行业研究报告：居然之家
- 行业地位稳固：居然之家自1999年成立以来，已发展为家居建材卖场龙头，业务涵盖室内设计、销售、物流、金融、大消费等多个领域。
- 股权结构集中：实际控制人合计持股占比达93.76%，对公司具有绝对控制权。
- 营收结构：主要来自家居建材商场（占比超七成）、家庭装饰装修和家居建材零售超市。
- 战略转型：牵手阿里打造家居新零售模式，发展线上平台；同时布局大消费板块，提升消费频率和多元化服务。
- 未来目标：五年内（2022年前）实现年销售额超1000亿元；十年内（2027年前）完成从“大家居”向“大消费”的转型升级，年销售额超2000亿元。
- 风险提示：宏观经济下行、行业竞争格局变化。
关键信息
国内市场表现
| 指数 |
收盘 |
前收盘 |
涨跌幅(%) |
| 上证指数 |
2,791.8 |
2,806.8 |
-0.54 |
| 沪深300 |
3,403.6 |
3,417.2 |
-0.4 |
| 深证成指 |
8,334.8 |
8,420.5 |
-1.02 |
国际市场表现
| 指数 |
收盘 |
前收盘 |
涨跌幅(%) |
| 恒生指数 |
27,715.7 |
27,816.9 |
-0.36 |
| 道琼斯指数 |
26,439.9 |
26,385.3 |
0.21 |
| 纳斯达克指数 |
8,042.0 |
7,990.4 |
0.65 |
| 标准普尔指数 |
2,914.0 |
2,906.0 |
0.28 |
| 日经指数 |
23,796.7 |
24,033.8 |
-0.99 |
| 金融时报 |
7,545.4 |
7,511.5 |
0.45 |
大宗商品表现
| 指数 |
收盘 |
涨跌幅(%) |
| 纽约原油 |
72.2 |
0.21 |
| BDI |
1,450.0 |
1.12 |
| LME铜 |
6,179.0 |
-1.64 |
| LME铝 |
2,025.0 |
-1.94 |
| COMEX黄金 |
1,186.4 |
-1.06 |
财经要闻
1. 京津冀秋冬治污方案发布
- 政策内容：京津冀六市计划在2020年底前完成公交车新能源化。
- 行业影响：新能源汽车市场有望持续增长，利好宇通客车、宁德时代、铁龙物流、中国中车等企业。
- 数据支持：7月起新能源车销量企稳回升，8月环比增长22%。
2. 鼓励邮轮经济发展
- 政策目标：到2035年，邮轮旅客年运输量达1400万人次。
- 行业现状：我国邮轮市场仍处于发展初期，未来空间广阔。
- 相关企业：渤海轮渡、招商蛇口、海峡股份、中国船舶等。
3. 工业互联网发展
- 政策方向：工信部提出五方面推动工业互联网发展，包括平台建设、示范项目、产学研用协同、宣讲推广等。
- 相关股票：宝信软件、用友网络、东方国信、大豪科技等。
4. 醋酸行业需求旺季
- 价格走势：醋酸价格持续走强，江苏地区报价达4700-4850元/吨，同比上涨40%。
- 供应情况：供应收缩明显，产能增长缓慢，未来两年供应格局稳定。
- 相关企业：华谊集团、华鲁恒升等。
5. 中国空间冷原子钟技术突破
- 技术亮点：日稳定度误差小于1秒，填补世界空白。
- 行业影响：相关概念股包括天奥电子、合众思壮等。
公司动态
金融板块
- 中国银河拟收购银河期货。
- 民生银行股份转让至安邦人寿。
- 通宝能源上网电价下调。
新能源与电力设备
- 露笑科技拟与俄罗斯合作电动公交。
- 杉杉股份减持宁波银行，获得投资收益。
- 中超控股原控股股东提议罢免董事长。
通信
- 中国联通发布5G应用白皮书。
- 高升控股涉嫌信披违规被立案调查。
计算机
- 广电运通中标雪亮工程。
- 赛为智能拟建智能制造基地。
- 飞利信中标服务器采购项目。
电子
- 欧菲科技拟回购股份。
- 康强电子拟收购股权。
- 信维通信净利润预增。
传媒互联网
- 唐德影视、英派斯股东拟减持。
- 利欧股份涉嫌数据造假。
- 引力传媒提供财务资助。
机械
- 中集集团拟收购股权。
- 中国一重“华龙一号”核压力容器试验成功。
军工
医药生物
- 复星医药获得脑卒中药品技术许可。
- 悦心健康拟收购医院。
- 人福医药获得FDA批准文号。
基础化工
- 万华化学复牌。
- 先达股份、三爱富、荣盛石化、云天化等企业动态。
金属
- 云海金属投资汽车镁轮毂项目。
- 豫金刚石员工持股计划完成。
- 赣锋锂业H股发行价格区间公布。
建筑与装饰材料
房地产
交通运输仓储
- 南方航空完成定增。
- 春秋航空参与南航定增。
- 广汇物流股价连续涨停。
- 传化智联入选国家大数据试点。
汽车
- 曙光股份实控人变更。
- 安凯客车中标城乡公交项目。
- 众泰汽车与福特组建合资公司。
轻工造纸
纺织服装
批发零售
社会服务
食品饮料
- 汤臣倍健、山西汾酒、中宠股份等企业业绩或股东减持动态。
机构与游资动向
- 雅运股份、大通燃气、锋龙股份、恒康医疗、天润数娱、宏达矿业、天鹅股份、攀钢钒钛、润欣科技、探路者、百花村等个股被机构和游资操作。
投资评级说明
| 评级 |
定义 |
| 强推 |
预期未来6个月内超越基准指数20%以上 |
| 推荐 |
预期未来6个月内超越基准指数10%-20% |
| 中性 |
预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间 |
| 回避 |
预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间 |
| 行业评级 |
定义 |
| 推荐 |
预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上 |
| 中性 |
预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%之间 |
| 回避 |
预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上 |
风险提示
- 美联储加息幅度和速度超预期。
- 美国经济超预期。
- 宏观经济下行导致需求不振。
- 行业竞争格局变化。
