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环保周报总结

核心内容

2013年10月20日发布的环保周报指出，政策利好和业绩增长是推动环保板块持续上涨的主要动力。在大盘和创业板指数下跌的背景下，环保板块仍表现强劲，A股环保指数上涨3.6%，大气工程板块指数上涨15.4%，监测板块指数上涨7.1%，水务运营板块上涨5.6%，固废板块持平，水处理工程与耗材板块上涨3.9%。

主要观点

1. 政策驱动

   • 国务院发布《城镇排水与污水处理条例》，要求县级以上地方政府加大对城镇排水与污水处理设施建设和维护的投入。
   • 财政部安排50亿元用于京津冀蒙晋鲁大气污染治理，以“以奖代补”的方式支持治理工作。
   • 《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》出台，强调资源性产品价格改革，对高耗能行业实施差别电价和惩罚性电价、水价政策。

2. 行业发展趋势

   • 垃圾焚烧是未来固废处理的主要方向，2015年底有望形成“三三三”格局（300个项目、30万吨/日处理规模、30%处理率）。
   • 垃圾焚烧技术以炉排炉为主，相比流化床技术，其运行效率更高，实际投资成本更低。
   • 垃圾焚烧厂建设需突破行政区划限制，尤其在县域层面，国家应给予小型焚烧厂补贴。

3. 业绩表现强劲

   • 三季报预披露显示环保行业整体业绩增长确定性强，多家公司预计前三季度归属母公司净利同比大幅增长。
   • 启源装备、永清环保、迪森股份、碧水源、桑德环境等公司被列为重点推荐对象，其中部分公司因业绩增长和业务转型受到关注。

关键信息

重点公司及评级

行业动态

• 垃圾焚烧产业

  • 垃圾焚烧处理能力从2000年的约2.8万吨/日增长至2013年9月的14.5万吨/日。
  • 循环流化床技术存在飞灰处理成本高、运行时间短的问题，炉排炉技术更受青睐。
  • 地方政府对垃圾焚烧厂的建设存在公众反对问题，需加强公众引导和政策支持。

• 水污染处理

  • 山东计划三年内新建污水处理项目89个、再生水利用项目101个，并升级改造污水处理厂101座，筹集680亿元资金。
  • 河北石家庄开展秋季农作物秸秆禁烧工作，推广综合利用。
  • 湖南衡阳启动餐厨废弃物资源化利用和无害化处理项目，总投资8869.2万元。

• 大气污染处理

  • 环保部点名批评72家涉嫌环境违法企业，加强大气和制药业污染治理。
  • 中央财政安排50亿元用于京津冀蒙晋鲁大气污染治理，突出绩效导向。

公司动态

• 迪森股份

  • 筹划发行股份购买资产，股票自2013年10月16日起停牌，计划11月15日前披露预案。

• 启源装备

  • 三季报显示营收增长10.3%，净利增长39.45%，主要受益于财务费用减少。
  • 调整募投资金投向，聚焦新业务建设。

• 永清环保

  • 中标衡阳城市生活垃圾焚烧发电厂BOT项目，投资概算4.01亿元，特许经营权30年。

• 先河环保

  • 中标河北县级环境空气监测网建设，预中标金额6092万元，占2012年营收的28.95%。

• 国电清新

  • 与山西省临汾市政府签署污水处理厂及污泥处置中心合作框架协议。

投资建议

• 投资主线
  • 环保蓝筹股：中电远达、碧水源、桑德环境等，代表稳定增长的环保企业。
  • 成长性公司：启源装备、永清环保、迪森股份、维尔利、万邦达等，具有较高的增长潜力。

行业指数

• A股环保指数：上涨3.6%，表现优于大盘。
• H股环保指数：上涨3.5%，与A股环保指数同步上涨。
• 子行业指数：大气工程板块指数上涨15.4%，监测板块指数上涨7.1%，水务运营板块上涨5.6%，水处理工程与耗材板块上涨3.9%。

风险提示

• 垃圾焚烧项目面临公众反对，需加强政策引导和信息公开。
• 小型焚烧厂盈利能力较弱，需国家补贴支持。
• 地方政府财政紧张，影响焚烧厂建设及运营。