20170707-申万宏源研究_香港_-每日资讯_13页_512kb

报告摘要

香港市場總結

核心內容

市場整體表現：週四恒生指數於50天線附近窄幅波動，小幅收低，收報25465.22點，跌56點或0.22%。國企指數收報10346.32點，跌34點或0.33%。港股大市成交額降至780億元。
行業表現：
- 地產分類：收報34901.09點，升234.61點。
- 金融分類：收報34718.45點，跌192.43點。
- 工商分類：收報15040.96點，跌11.18點。
- 公用分類：收報55414.22點，跌2.93點。
市場預測：由於美股週四明顯轉弱，科技股在業績公佈期前向下調整，市場預計今晚美國非農就業數據可能不及預期，三大股指或出現回調。若恒指未能回升至20天線約25738點以上，中期或向下調整，投資者需留意港股本月底前的下行風險。

主要觀點

A/H股溢價對照：各行業A/H股溢價情況不同，如汽車行業中比亚迪的A/H股溢價為18.9%，而福耀玻璃的A/H股溢價為-1.5%。
ETF表現：十大成交最活躍ETF中，盈富基金、恒生H股指數上市基金、南方富時中國A50 ETF等表現較為活躍。
港股ADR：部分港股ADR表現優於港股，如匯豐控股ADR溢價0.11%，而中國石油ADR溢價-1.33%。
經濟數據：本週中美將公佈多項重要經濟數據，包括中國製造業PMI、非製造業PMI、美國非農就業數據等，這些數據對市場走勢有重要影響。

關鍵信息

A/H股溢價對照（部分行業）：
- 航空：東方航空溢價66.9%，中國國航溢價48.3%，南方航空溢價60.6%。
- 汽車：比亚迪溢價18.9%，廣州汽車集團溢價95.2%，福耀玻璃溢價-1.5%。
- 建材：海螺水泥溢價-5.1%，金隅股份溢價85.0%，洛陽玻璃溢價434.8%。
- 金融：建設銀行溢價17.0%，中信銀行溢價47.9%，農業銀行溢價16.8%，工商銀行溢價21.6%。
- 其他行業：包括電力企業、金屬、石油石化等行業均有不同溢價表現。
商品市場：
- 國際油價：因美國原油庫存降幅超預期，國際油價回升。
- 黃金：現貨黃金價格小幅上漲。
- 銅與鋁：LME3月期銅與鋁價格均微幅上漲。
- 鋼鐵：LME3月期鋼價格持平。
- 波羅的海指數：波羅的海乾散貨指數與運費指數均下跌。
外匯表現：
- 美元/港元：7.8105。
- 美元/人民幣：6.8015。
- 美元/日圓：113.29。
- 歐羅/美元：1.1416。
- 英鎊/美元：1.2967。
- 匯率變動：外匯表現方面，美元強弱指數為95.80，人民幣12個月NDF為6.96。
利率情況：
- 香港：最優惠利率5.00%，拆息（隔夜）0.09%，拆息（3個月）0.77%。
- 美國：10年債券利率2.38%，聯邦基金利率1.25%。
- 資料來源：彭博、申萬宏源研究。
企業營運數據：
- 吉利汽車：上半年總銷量53.06萬部，按年增長89.28%，調高全年銷量目標至110萬部。
- 路勁基建：上半年物業銷售158.74億元，按年增36.48%。
- 中國海外宏洋：上半年合約銷售額184.73億元，按年增60.62%。
- 中國海外發展：上半年合約物業銷售額約1273.2億元，按年增33.66%。
- 仁天科技：預期半年盈利上升。
表現最佳與最差股票：
- 表現最佳：
  - 恒生指數：恆安國際（+2.13%）、國泰航空（+2.00%）、恆隆地產（+1.87%）、銀河娛樂（+1.77%）、中國旺旺（+1.72%）。
  - 國企指數：長城汽車（+7.88%）、中國財險（+6.62%）、中國人民保險集團（+6.02%）、東風集團股份（+3.01%）、新華保險（+1.45%）。
- 表現最差：
  - 恒生指數：中國聯通（-1.85%）、中銀香港（-1.48%）、中國石油（-1.21%）、金沙中國（-1.15%）、中信股份（-1.03%）。
  - 國企指數：中國國航（-1.68%）、招商銀行（-1.47%）、農業銀行（-1.14%）、民生銀行（-0.90%）。

美國市場總結

核心內容

就業數據：美國6月ADP就業人數增加15.8萬，低於預期的18.5萬，市場預計非農就業數據可能不及預期，三大股指下跌。
指數表現：道瓊斯指數收市跌158點或0.74%，報21320點；納斯達克指數跌61點或1.00%，報6089點；標準普爾500指數跌22點或0.94%，報2409.75點。

主要觀點

非製造業指數：美國6月非製造業指數為57.4，高於市場預期的56.5，顯示企業活動持續強勁。
指數分項：非製造業企業活動分項指數由56.9升至60.8，投入物價分項指數由49.2升至52.1，新訂單分項指數為60.5，顯示市場需求上升。

商品市場總結

核心內容

國際油價：因美國原油庫存降幅超預期，國際油價回升。
黃金：現貨黃金價格小幅上漲。
銅與鋁：LME3月期銅與鋁價格均微幅上漲。
鋼鐵：LME3月期鋼價格持平。
波羅的海指數：波羅的海乾散貨指數與運費指數均下跌。

經濟數據總結

核心內容

本週中美主要經濟數據：
- 中國：
  - 6月製造業PMI：51.70（實際） vs 51.20（前期） vs 51.00（預測）。
  - 6月非製造業PMI：54.90（實際） vs 54.50（前期）。
  - 6月財新製造業採購經理人指數：50.40（實際） vs 49.60（前期） vs 49.70（預測）。
  - 6月財新綜合採購經理人指數：51.10（實際） vs 51.50（前期）。
  - 6月財新服務業採購經理人指數：51.60（實際） vs 52.80（前期）。
- 美國：
  - 5月個人所得：0.40%（實際） vs 0.40%（前期） vs 0.30%（預測）。
  - 5月個人支出：0.10%（實際） vs 0.40%（前期） vs 0.10%（預測）。
  - 5月PCE平減指數（月比）：-0.10%（實際） vs 0.20%（前期） vs -0.10%（預測）。
  - 5月PCE平減指數（年比）：1.40%（實際） vs 1.70%（前期） vs 1.50%（預測）。
  - 5月核心PCE（月比）：0.10%（實際） vs 0.20%（前期） vs 0.00%（預測）。
  - 5月核心PCE（年比）：1.40%（實際） vs 1.50%（前期） vs 1.40%（預測）。
  - 6月芝加哥採購經理人指數：65.70（實際） vs 59.40（前期） vs 58.00（預測）。
  - 6月密西根大學市場氣氛：95.10（實際） vs 94.50（前期） vs 94.50（預測）。
  - 6月工廠訂單：-0.80%（實際） vs -0.20%（前期） vs -0.40%（預測）。
  - 6月耐久財訂單：-0.80%（實際） vs -1.10%（前期）。
  - 6月耐久財（運輸除外）：-0.30%（實際） vs 0.10%（前期）。
  - 6月資本財新訂單非國防（飛機除外）：0.20%（實際） vs -0.20%（前期）。
  - 6月資本財銷貨非國防（飛機除外）：0.10%（實際） vs -0.20%（前期）。
  - 3月22日MBA貸款申請指數：1.40%（實際） vs -6.20%（前期）。
  - 6月ADP就業變動：158k（實際） vs 253k（前期） vs 178k（預測）。
  - 6月首次申請失業救濟金人數：248k（實際） vs 244k（前期）。
  - 6月連續申請失業救濟金人數：1956k（實際） vs 1948k（前期）。
  - 5月貿易收支：-$46.5b（實際） vs -$47.6b（前期） vs -$46.2b（預測）。