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玻璃日度报告总结

核心内容概述

本报告为国金期货有限责任公司研究员何宁于2025年3月25日撰写的玻璃日度分析报告，旨在对玻璃期货及现货市场近期走势进行回顾与展望。

今日价格走势

• 玻璃期货主力合约FG2505：今日价格震荡偏强，收盘价为1260元/吨，较上一交易日上涨45元/吨。
• 价格区间：日内最高价1262元/吨，最低价1223元/吨。
• 成交量：223.99万手，显示市场交易活跃。
• 期现结构：期货价格高于现货价格，呈现升水状态。
• 市场情绪：受现货市场补库及库存拐点等利好因素推动，近期玻璃期货价格持续反弹，昨日夜盘涨幅超6%。

供应端分析

• 日熔量：当前浮法玻璃日熔量维持在15.8万吨左右，处于历史低位。
• 冷修产能：一季度冷修产能增加，有效缓解了供应压力。
• 成本端分化：以天然气和石油焦为燃料的产线亏损扩大，仅煤制产线维持微利，抑制了供应回升的动能。
• 供应拐点关注点：后期需密切关注在产产能的变化及利润修复情况。

需求端分析

• 短期需求改善：深加工企业订单有所回升，市场情绪有所回暖。
• 终端房地产需求疲软：一季度房屋竣工面积同比下滑，拖累玻璃刚需。
• 家装市场韧性较强：对需求回暖起到一定支撑作用。
• 旺季预期：市场对“金三银四”传统旺季的预期增强，提振了对需求复苏的信心。

库存端情况

• 企业总库存：玻璃企业总库存较之前有所下降，为6946万重量箱。
• 沙河地区库存去化明显：库存下降趋势显著，部分企业通过涨价促销提振市场信心。

后市展望

• 短期走势：玻璃价格可能受到库存拐点及政策预期的提振，维持震荡偏强态势。
• 中长期趋势：价格走势仍需依赖供给端收缩与需求实质性复苏。
• 建议关注点：
  • 4月消费端排产情况
  • 政策落地进展
  • 若终端需求持续疲软，价格或将重回震荡格局

风险提示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研，已进行审慎审核，但无法绝对保证信息的真实性、完整性和准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 国金期货有限责任公司不对投资者因使用本报告内容所导致的任何损失承担责任。

关键信息汇总

总结

当前玻璃市场短期受库存拐点和政策预期影响，价格呈现震荡偏强走势。供应端因冷修产能增加及成本分化，对价格形成一定支撑，但整体供应仍偏紧。需求端虽有边际改善，但房地产疲软仍是主要拖累，家装市场则表现出较强韧性。中长期来看，玻璃价格仍需依赖供给收缩与需求实质性复苏，建议投资者密切关注4月消费端数据及政策动向。