20230918-国海证券-航空行业周报（2023第38周）_民航局预计国庆出行人次同比2019年增加17_普惠发动机检修对行业供给影响有限_32页_1mb

航空机场行业周报（2023第38周）总结

维持“推荐”评级，重点关注航空大周期行情，核心标的包括吉祥航空、南方航空、中国国航、春秋航空等。

1 评级与核心观点

• 评级：维持行业“推荐”立场，看好本轮航空大周期行情
• 核心数据：民航局预计国庆出行人次同比2019年增加17%
• 关键发现：8月民航供需两旺，重点航司ASK/RPK同环比提升，吉祥航空恢复水平领先；机场方面，深圳宝安、上海虹桥、三亚凤凰等枢纽机场恢复程度较高

2 关键数据与事件

• 8月业绩表现：

  • 航空：ASK/RPK同比恢复至92%-129%，春秋航空在国内线表现最佳
  • 客运量：国内线客运量同比恢复149%，国际线部分枢纽机场恢复超500%

• 重要事件：

  • 普惠PW1100G发动机召回事件
    • 召回规模600-700台发动机
    • 影响有限，预计不会触发大规模停飞，但可能阶段性影响运力
  • 泰国对中国游客实施5个月免签政策

3 重点推荐

• 航空股：吉祥航空（买入）、南方航空（买入）、中国国航（买入）、中国东航（买入）、春秋航空（增持）
• 机场股：白云机场、美兰空港、上海机场

4 投资建议

• 建议投资者把握航空大周期投资机会
• 关注国际客运量恢复和燃油价格波动风险
• 重点跟踪中秋国庆出行数据以及国际客运航线开放进展

5 风险因素

• 宏观风险：经济波动、地缘冲突、油价汇变动、自然灾害
• 行业风险：业务增速不及预期、政策变动、安全事故
• 公司风险：现金流断裂、业绩不及预期