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沪铝早报-2025年12月16日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2025年12月16日发布的沪铝早报，内容涵盖铝价基本面、期现价差、库存情况、主力持仓、供需平衡及市场情绪分析。报告指出当前铝市场处于震荡向上的趋势，受多重因素影响，铝价面临利多与利空的博弈。

主要观点

基本面分析

• 碳中和控制产能扩张：政策对铝行业产能扩张的限制，长期有利于铝价上涨。
• 下游需求疲软：房地产行业持续低迷，对铝需求形成压制。
• 宏观情绪多变：短期市场情绪不稳定，影响价格走势。

技术面分析

• 基差情况：现货价格为21700，基差为-220，贴水期货，偏空。
• 盘面走势：收盘价收于20均线上，20均线呈向上运行趋势，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头持仓减少，偏多。

库存分析

• 上期所铝库存：较上周下降3635吨至119995吨，中性。
• LME库存：较前一日下降50吨至519600吨，中性。
• SHFE库存：较上周增加484吨至89389吨，中性。
• 社会库存：未提供具体数据，但整体库存水平可能对价格形成一定压力。

预期走势

• 铝价预计在宏观情绪多变的背景下震荡向上运行。
• 长期来看，碳中和政策推动行业变革，对铝价构成支撑。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，长期利好铝价。
• 俄乌地缘政治冲突影响俄铝供应。
• 降息政策对市场流动性有积极影响。

利空因素

• 全球经济前景不乐观，高铝价可能抑制下游消费。
• 铝材出口退税政策取消，影响出口需求。

逻辑总结

• 当前市场主要受降息与需求疲软的博弈影响，短期震荡，长期则因碳中和政策而偏多。

供需平衡数据（中国年度）

从数据可以看出，近年来中国铝行业供需基本保持平衡，2024年出现小幅顺差，表明行业可能进入新的发展阶段。

其他信息

• 现货价格：图表显示昨日上海现货价格为21700，较前一日下跌340。
• 期现价差：图表反映期现价差的变化趋势，需结合具体数据判断。
• 氧化铝价格与库存：图表显示氧化铝价格及库存变化，可能对铝价形成间接影响。
• 铝棒库存：图表显示铝棒库存情况，对铝行业供需关系有参考意义。
• WBMS供需平衡：图表反映全球铝市场供需状况，有助于判断国际市场走势。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
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