20250828-国泰期货-集运指数（欧线）_或延续弱势震荡_4页_865kb

集运指数（欧线）分析报告

基本面跟踪：运力与价格

近期，集运指数（欧线）主力合约（如2510、2512）表现出弱势震荡趋势。9月第二周FAK运价或收敛至2100美元/FEU附近。各联盟情况如下：
郑玉洁、黄柳楠指出，Gemini联盟本周上海-鹿特丹开舱价报1930美元/FEU；OA联盟9月第二周运价可能下调；PA联盟则因空班调整和特价优惠维持高位。MSC自8月26日起降250美元至2340美元/FEU，现货价格则为2140美元/FEU（计入SCFIS指数）。

运力动态

当前9月周均运力达30.4万TEU，环比下降约5%，低于去年同期水平（8月实际下降14%）。空班数量稳定，无新增待定航次，在途待定航次也维持不变。作者认为，船运公司近期并未大幅增加空班，可能由于运输需求旺盛（整体装载率接近95%）。随着10月运力增加以及假期备货需求提升，下半月运价下行压力显著。

微观供需分析

对于中期价预测，若FAK运费贴近船运公司的现金流成本线（1300-1600美元/FEU），则可能出现进一步降速空间受限的情况。但单方面宣涨或与罢工事件有关的行为并不具备长期连续性保障。

回顾与策略建议

回顾2024年，欧线运费峰值出现在2024年12月份，当时正值佳节假期临近，船运公司频繁发布涨价通知，宣布价格从约4000美元/FEU下降至4500美元/FEU。

单边交易策略

作者建议2510空单在逢低止盈，但看多2512与2502合约需多加观察，认为目前估值不具备明显优势。

趋势强度：-1

弱，短期内维持震荡偏弱的判断。

免责声明

国泰君安期货指出，该报告不构成具体操作建议，读者应密切关注行情变动，自行操作并承担风险。