20260318-中邮证券-计算机_GTC_2026_英伟达从_卖芯片_进一步走向_交付AI工厂_4页_500kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告对AI基础设施行业进行投资评级，维持“强于大市”的评级，表明该行业在未来6个月内有望跑赢市场基准指数。

主要观点

1. 行业整体表现

• 当前行业收盘点位为5323.44。
• 52周最高为6151.34，最低为4080.58，显示出一定的波动性，但整体趋势向好。

2. 技术趋势与产品发布

• Vera Rubin平台：英伟达推出新一代AI计算系统，包含7种芯片和5种机架系统，共计40个机柜。该平台以高性能和高经济性为特点，预计2025-2027年AI芯片收入将翻倍至1万亿美元。
• LPU（低时延解码单元）：Groq 3 LPU专为优化推理中的Decode阶段设计，具有约500MB片上SRAM和高达150TB/s的带宽，显著提升推理效率。
• CPO（Co-Packaged Optics）：随着AI集群数据传输需求增加，CPO技术成为突破传统光模块瓶颈的关键。英伟达发布全球首款量产Spectrum-X CPO交换机，其能耗仅为传统铜缆的5%，传输损耗降低60%，适用于高密度AI网络。

3. 软件基础设施发展

• NemoClaw：作为OpenClaw的企业级版本，NemoClaw提供安全隔离执行环境，集成Nemotron模型和OpenShell，增强AI Agent的可靠性和扩展性，支持从个人设备到超级计算机的广泛部署。

关键信息

投资建议

• LPU相关企业：沪电股份、胜宏科技、深南电路等。
• CPO相关企业：Himax、AIXTRON、Lumentum、AAOI、易中天、光库科技、仕佳光子等。
• 存储相关企业：三星、海力士、美光、闪迪、香农芯创、德明利、佰维、存储、时空科技等。

风险提示

• 技术迭代不及预期
• Token需求增长不及预期
• 供应链风险

投资评级说明

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中邮证券成立于2002年9月，注册资本61.68亿元人民币，由中国邮政集团有限公司绝对控股，是中邮创业基金的第二大股东。公司业务涵盖证券经纪、自营、咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐等，全国设有58家分支机构，服务经纪客户超260万人。

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