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全球商品研究·铁矿&钢材日度报告摘要（2024年4月18日）

兴证钢材分析

钢材现货价格整体上涨，主要城市螺纹钢、热卷报价分别增长，钢坯价格亦有所上行。前期市场乐观情绪推动期货价格大幅波动。今年钢材基本面相较于去年同期有所改善，成材产量去库存化趋势明显，但需求端受下游抑制程度或较去年减弱。热卷则面临产量偏高和库存累积的双重压力，但出口表现强劲，一季度板材出口同比高速增长，可能接近政府预期目标。成材和铁矿共同构建了“去库+复产”的正向循环逻辑，短期价格支撑增强，但表观需求可能存在顶点迹象，需警惕出口变化。

兴证铁矿分析

全球铁矿石供应面相对宽松，进口数据同比增长显著，发货量受短期季节性波动影响较大，港口库存处于累增但仍带去库趋势的区间变动。炼钢端数据方面，3月中国生铁产量同比下降，但部分钢厂日耗有所回升，复产进度略低于预期。与钢材产业联动再显力度，铁水产量或因港口堆积程度调整可能性受到限制，此情况对铁矿石价格具备一定支撑预期，但需注意到2024年整体供需格局依旧偏软，后期发货量变化将左右市场节奏。