20240703-冠通期货-郑棉振幅震荡_底部偏多思路_4页_240kb

一、核心观点

郑棉短期底部震荡运行，建议投资者逢低布局多单策略。

二、策略分析

• 国外农业和政经风险
  美棉播种率已达97.5%，成长稳健，国内库存充裕，棉花供应总量充足，但对疆棉的国际贸易限制仍未解除，潜在供应损失和出口压力持续。

• 基本面动态数据解读
  国内商品棉库存偏多，新疆棉产量有提升可能，但局部高温天气可能抑制丰收；终端纺织需求进入传统淡季，需求低于往年平均水平，纱厂开机和订单天数同比降低，棉纱产品也存在供需积压风险。

• 价格运作和风险因素
  储运方面，新疆重货运下降，运费下调增加远期棉价压力，而数周进口棉利率上升，削弱主体需求，导致价格承压。价格上行阻力来自常规产量预期，而美棉开秤装船低于预期，形成交替周期性博弈格局。

• 操作逻辑
  当前三长线空头头寸持有，结合短期低价位谨慎趋多，建议部分止盈，同时把控外观支撑价格及市场情绪波动，避免预判窗口风险。

三、基本面跟踪

• 信息来源参考：美棉出货速度放缓，结铃指数较好，但优良率环比下降至50%；俄乌和非主要产棉区当前存在一定影响。
• 国内预售供应偏弱，累计交易同比不乏减少，下游订单不足、棉纺能力压减，进一步抑制价格上行空间。

四、附加数据

• 国内商品棉库存同比偏高，进口棉港口总库存环比微增。
• 部分重要指标改口：期货主力合约折价压缩，棉纱库存天数略微回升，但利润仍保持稳态。

五、免责声明

本文仅供专业机构投资者交流参考，非投资建议，不构成买卖依据，市场有风险应谨慎。