20241112-浙商证券-大众品2024Q1-Q3业绩综述_修复中寻机遇_47页_1mb

大众品板块2024Q1-Q3业绩综述

本季报告分析了大众品板块在2024Q1-Q3年的表现，整体收入增速放缓，但利润增长显著，尤其是软饮料和零食板块表现优异。2024年前三季度大众品收入增长仅为1.7%，较去年同期下降5.4个百分点；而利润端实现了107.1%的增长，同比提升42.3个百分点。在各子行业中，软饮料、调味品和休闲零食表现突出，而啤酒板块则面临较大压力。

2024Q3的线下零售数据显示，整体销售额同比下滑，但环比有所改善，尤其是在中秋节和十一假期的带动下，客单价和订单量环比提升。餐饮渠道虽然仍在修复中，但随着下沉市场的崛起和社区餐饮的兴起，其增长潜力仍然存在。

在投资建议方面，浙商证券推荐关注“需求修复+高景气度+成本红利”主线，优先选择符合消费升级趋势的品类。具体来看，零食、餐饮供应链、速冻食品以及部分高毛利子行业（如软饮料）值得关注。个股方面，三只松鼠、盐津铺子、安井食品、青岛啤酒和伊利股份被列为首选。

需要警惕的风险包括食品安全问题、原材料价格波动，以及终端需求疲软等。这些因素可能对公司业绩产生较大影响。总体来看，2024年原奶、大麦等主要原材料价格的下行给利润带来显著提升，高端化进程仍将持续，但行业竞争加剧也需企业通过产品和成本管控来应对。