20240318-东方财富证券-电子设备行业专题研究_扬帆起航_日韩经验下看电子出海机遇_26页_2mb

电子出海机遇总结

电子出海是中国电子企业实现世界级地位的必经路径，由于内需市场不足，海外新兴和发展中市场提供了广阔空间，潜在的业绩增长和超额回报机会。电子产业链中下游环节，如品牌消费电子、面板和印制电路板，出口竞争力较强，出海对营收和利润有拉动作用，回报率逻辑开始显现。

日本和韩国经验显示，出海是应对需求不足和产业升级的关键。日本通过出口新兴经济体、利用对外投资获取技术和市场，实现分工升级;韩国则通过创新、逆周期投资和全球化布局，形成全球领先企业，这些经验为中国电子企业提供了宝贵参考。

供需失衡是出海的主要驱动力。国内需求有限而产能过剩挤压利润空间，新兴市场人口增长和经济增长带来巨大需求，中国电子产业基础和出海经验为电子企业提供了东风。创新是出海赢家的核心，具备比较优势、全球化布局领先、创新驱动的企业更容易抓住机遇。

推荐关注以下公司：传音控股（手机出海领军）；康冠科技（智能显示龙头）；艾比森（广告显示出口领先）；安克创新（智能硬件线上渠道优势）；宸展光电（海外触控显示增长）；兆易创新（存储和MCU领先）；沪电股份（PCB在AI服务器需求上受益）。

出海面临风险，包括电子行业周期性波动可能影响需求、地缘政治和政策变化阻碍进程、汇率波动冲击利润，以及细分领域竞争加剧影响业绩释放。需注意这些因素对出海战略的潜在影响。