20230316-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_824kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员王颖颖与陈婧撰写，内容涵盖铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等主要有色金属品种的市场分析与交易策略，重点分析了近期海外金融市场动荡对国内有色金属市场的影响，以及各品种的基本面和库存变化情况。

各品种分析

铜

• 价格走势：昨日伦铜下跌，沪铜价格破位下行，短期受瑞信风波影响情绪偏空。
• 库存变化：LME铜库存增加，主要集中在欧美地区。
• 国内情况：价格下跌后买盘活跃，预计今日仍有买盘支撑，但进口铜减少，国内加速去库预期强烈，沪铜04-06合约间back结构加深。
• 交易策略：关注67500元/吨的支撑位，若未能企稳，可能继续下行。

铝

• 价格走势：沪铝2305合约大幅低开，受海外流动性危机影响，市场情绪悲观。
• 成本端：煤价和氧化铝价格有所松动，西南地区减产对供应端形成支撑。
• 需求端：价格回落带来脉冲式补库，但整体需求反馈一般。
• 库存情况：锌七地社会库存环比减少，但整体仍偏高。
• 交易策略：短期铝价承压下行，需关注海外情绪是否企稳，否则仅能出现脉冲式反弹。

锌

• 价格走势：受瑞信事件影响，沪锌大幅低开。
• 供应端：进口矿和国产矿TC价格均下跌，供应增加预期较强。
• 需求端：下游以投机补库为主，订单情况不佳，需求表现一般。
• 库存情况：社会库存庞大，对锌价形成压力。
• 交易策略：建议以空配思路对待，关注需求状况及库存变化。

铅

• 价格走势：受外盘影响小幅走弱，但现货市场紧张支撑期货价格。
• 成本端：废旧电瓶价格企稳，涨跌互现。
• 现货市场：散单市场供应偏紧，电池企业询价略有好转，逢低按需采购。
• 交易策略：短期内铅价或将企稳震荡整理，关注消费回归情况。

镍 & 不锈钢

• 镍价走势：沪镍横盘下行，NI2304合约收于171920元/吨。
• 市场影响：瑞信事件引发市场恐慌，镍价受宏观风险压制。
• 供应端：青山电积镍修复二级镍估值，但与NPI差距仍大。
• 不锈钢走势：SS2304合约走弱，消费恢复缓慢，钢厂库存压力较大。
• 原料端：高镍铁价格下跌，镍矿季节性走弱，仍有下行空间。
• 交易策略：不锈钢向上驱动不足，短期反弹后仍可能向下，需关注旺季需求和库存拐点。

主要观点与关键信息

• 宏观影响：瑞信事件加剧了市场对金融系统稳定性的担忧，引发大宗商品普遍下跌，尤其是金融属性强的铜。
• 库存动态：多数品种库存处于高位或有增加趋势，对价格形成压力，尤其是锌和锡。
• 成本与供需：成本端有所松动，但供应端仍存在支撑，需求端则表现不一，部分品种如铝、锌存在脉冲式补库。
• 交易思路：整体市场情绪偏空，建议以空头思路对待，关注宏观情绪变化和库存拐点。

联系方式

• 研究员：王颖颖

  • 期货从业证号：F3039600
  • 投资咨询从业证号：Z0014913
  • 电话：021-65789219
  • 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn

• 研究员：陈婧

  • 期货从业证号：F03107034
  • 投资咨询从业证号：Z0018401
  • 电话：010-68569793
  • 邮箱：chenjing_qh1@chinastock.com.cn

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