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大越期货甲醇周报 (4.26—4.30) 总结

核心内容概述

本报告分析了甲醇市场在4月26日至4月30日期间的走势，涵盖了价格变化、供应情况、需求分析及库存状况。整体来看，甲醇市场在上周呈现震荡走高趋势，本周预计维持震荡偏强运行。

一、观点和策略

• 甲醇期货走势：上周甲醇期货震荡走高，报收2441元/吨，周涨幅达2.78%。
• 市场表现：
  • 内地市场：上半周因上游库压不大、烯烃外采增量及下游节前备货需求，行情大幅上涨；后半周因外围走弱及下游补货完成，成交气氛转淡。
  • 港口市场：受期货影响先扬后抑，整体交投气氛较好，后半周因补空完成及内地利空消息传出，期货回落。
• 本周展望：
  • 内地市场：假期前新单商谈或有限，五一期间局部地区库存或有一定累积，节后供需矛盾可能显现，但需关注原料端成本支撑力度。
  • 港口市场：预计随期货维持震荡走势，外盘装置陆续恢复，加之前期封航影响，港口供应或增加，假期间原油上行对甲醇有支撑。
• 操作建议：短线操作区间为2380-2520元/吨，长线多单可持有。

二、供应分析

国内供应分析

• 甲醇负荷：
  • 全国：本周76.24%，较上周微涨0.30%。
  • 西北：本周83.61%，较上周涨1.31%。
• 国内甲醇现货价格：
  • 江苏：2480元/吨，周涨幅1.43%。
  • 鲁南：2485元/吨，周涨幅3.97%。
  • 河北：2425元/吨，周涨幅0.00%。
  • 内蒙古：2200元/吨，周涨幅0.46%。
  • 福建：2725元/吨，周跌幅3.54%。
• 甲醇基差：本周基差为39元/吨，较上周下降63元/吨。
• 生产利润：
  • 煤制：本周利润184元/吨，较上周涨10元/吨。
  • 天然气制：本周利润635元/吨，较上周涨7.5元/吨。
  • 焦炉气制：本周利润775元/吨，保持稳定。

外盘供应分析

• 外盘甲醇价格：
  • CFR中国主港：292.5美元/吨，周涨幅0.00%。
  • CFR东南亚：362.5美元/吨，周跌幅2.68%。
• 外盘价差：本周价差为-70美元/吨，较上周涨5美元/吨。
• 外盘装置检修情况：
  • 伊朗：Kaveh装置停车中，计划近期重启；其他装置运行平稳。
  • 沙特：Ar-Razi、IMC等装置运行平稳，部分计划6月检修。
  • 马来西亚：Petronas 1#装置停车中，计划近期重启；2#装置运行平稳。
  • 阿曼：OMC、Salaha等装置运行平稳。
  • 美国：Fairway、Methanex等装置运行平稳。
  • 埃及：听闻装置停车。
  • 特立尼达：MHTL装置2套重启，1套仍停车中；Methanex装置运行一般，85w装置一直停车中。

三、需求分析

传统需求分析

• 下游产品价格：
  • 醋酸：7800元/吨，周涨幅0.00%。
  • 二甲醚：3700元/吨，周涨幅2.78%。
  • 甲醛：1310元/吨，周涨幅0.00%。
  • 聚丙烯PP：9500元/吨，周涨幅0.00%。
• 生产利润：
  • 甲醛：本周利润-29元/吨，维持稳定。
  • 二甲醚：本周利润-44元/吨，较上周涨100元/吨。
  • 醋酸：本周利润5236元/吨，较上周涨30元/吨。

新兴需求分析

• MTO装置运行情况：
  • 装置负荷：本周89.44%，较上周微降0.56%。
  • 生产利润：本周利润64元/吨，较上周涨176元/吨。
  • 装置运行：多数装置正常运行，部分计划检修。

四、库存状况

港口库存状况

• 华东港口库存：本周38.85万吨，较上周减少0.90万吨。
• 华南港口库存：本周5.68万吨，较上周增加1.41万吨。

仓单情况

• 甲醇仓单：本周3739张，较上周下降2.50%。
• 有效预报：本周0张，与上周持平。

总结

本周甲醇市场整体震荡偏强运行，主要受原料成本支撑及假期前备货需求影响。内地市场因供需矛盾可能显现，需关注煤炭库存情况；港口市场则因外盘供应增加及原油走势有所支撑。需求端，传统下游产品价格稳定，二甲醚和醋酸价格略有上涨，MTO装置运行良好，利润回升。库存方面，华东港口库存小幅下降，华南港口库存增加，仓单和有效预报均有所减少。整体来看，市场在五一假期前后可能面临供需变化，建议短线操作关注2380-2520元/吨区间，长线多单可持有。