20241007-东证期货-玉米_玉米淀粉周度报告_关注政策及宏观对购销心态的影响_14页_4mb

玉米与玉米淀粉市场分析报告总结

玉米市场分析

价格走势

上周玉米期货主力合约周环比上涨21%，期现价格整体震荡走高。东北产区因新粮上量增加领跌现货市场，但政策消息及宏观情绪的提振使市场后期有所企稳反弹，价格先跌后涨。

月差变动

11-1、11-3、1-5月差呈现窄幅震荡，虽略有修复但幅度有限。其中玉米与淀粉之间的价差也保持窄幅波动状态。

下周展望

1. 政策底确认：2025-2026年产小麦托市价2380元/吨，略高于2024年托市价，玉米长线预期改善。
2. 短期博弈：需关注基层卖压与渠道建库需求间的平衡，中东增储政策的具体执行情况。
3. 操作建议：
   • 中短期逢高做空玉米。
   • 关注11-1、11-3价差套利，若见底提前则价位难以修复至前期高点。
   • 跟踪2025年进口政策变化。

玉米淀粉市场分析

价格走势

玉米淀粉价格亦随玉米波动上涨，主力合约周环比上涨21%，CS11-C11价差因区域价差大跌而走弱。

下周展望

预计淀粉价格跟随原料端进入震荡磨底阶段。区域价差方面，预计东北“地趴粮”阶段性卖压将推升华北-东北区域价差，带动CS11-C11价差回升。

3. 操作建议：
   • 关注淀粉-玉米价差逢低做多机会；
   • 加工企业盈利短暂修复，但旺季需求正在释放，库存去化趋势未改。

风险提示

1. 基层购销心态不稳定；
2. 政策调控不及预期。

小结

随着购销节奏逐步明朗化，政策底逐步确立，玉米与玉米淀粉价格或进入震荡区间。中短期需关注政策面与宏观面的驱动，寻找逢高做空机会，但不应提前判断反转拐点的到来。

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