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油脂日报总结（2025年9月25日）

核心内容概览

本报告由银河期货研究员张盼盼发布，涵盖油脂市场近期的数据分析、基本面分析、交易策略及相关附图，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

一、数据分析

油脂现货价格及基差

月差收盘价

跨品种价差

二、基本面分析

国际市场

• 马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为1288462吨，同比增加 12.9%。
• 欧盟与印尼达成自由贸易协定，取消部分关税，有利于双方贸易。

国内市场

豆油

• 今日豆油期价震荡收涨，涨幅 1%。
• 上周油厂大豆压榨量 236.04万吨，开机率 66.35%，环比增加。
• 当前豆油库存 123.59万吨，环比减少 1.53万吨，降幅 1.22%。
• 8月豆油进口量 10万吨，同比猛增 113.9%。
• 当前豆油库存处于历史同期偏高水平，基差偏稳，短期供应充足，上涨乏力，但中美贸易进展不明朗，存在不确定性，可考虑利空情绪消退后逢低试多。

棕榈油

• 今日棕榈油期价震荡收涨，涨幅 1%。
• 9月19日全国重点地区棕榈油库存 58.51万吨，环比减少 5.64万吨，降幅 8.79%。
• 产地报价持稳，进口利润倒挂扩大。
• 基差偏稳，关注后期买船及到港情况。
• 短期棕榈油超跌反弹，预计震荡运行，可考虑轻仓试多。

菜油

• 今日菜油期价震荡收涨，涨幅 2%。
• 上周沿海地区菜籽压榨量 4.8万吨，开机率 12.79%，环比减少。
• 当前沿海菜油库存 58.61万吨，环比减少 2.4万吨，降幅 3.93%，仍处于历史同期高位。
• 欧洲菜油FOB报价上升至 1030美元，进口利润倒挂扩大至 -500。
• 8月菜油及芥子油进口量 14万吨，同比增加 18.7%。
• 市场仍有挺价惜售情绪，基差稳中有升，预计沿海去库趋势延续，关注买船及政策变动。

三、交易策略推荐

1. 单边策略：短期预计油脂盘面震荡运行，可考虑逢低试多。
2. 套利策略：建议观望。
3. 期权策略：可考虑回调时卖看跌类策略。

注意：以上观点仅供参考，不作为入市依据。

四、相关附图

• 图1：华东一级豆油现货基差
• 图2：华南24度棕榈油现货基差
• 图3：华东三级莱油现货基差
• 图4：Y1-5月差
• 图5：P1-5月差
• 图6：OI1-5月差
• 图7：Y-P01价差
• 图8：OI-Y01价差

数据来源：银河期货、邦成、WIND。

五、作者承诺与免责声明

• 张盼盼具有中国期货业协会授予的期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 本报告仅提供参考，不构成投资建议，不担保内容的准确性或完整性。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。