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万联晨会总结 - 2023年03月29日

核心内容概述

2023年3月29日的万联晨会聚焦于A股市场近期表现及行业发展趋势，结合宏观经济数据和政策动向，分析了当前市场环境，并提出了行业投资建议。

市场表现

• A股三大指数：周二早盘窄幅震荡，午后集体下跌。截至收盘，上证综指下跌0.19%，收报3245.38点；深证成指下跌0.72%，收报11,564.45点；创业板指下跌1.20%，收报2,369.17点。
• 成交额：沪深两市全天成交额达10042亿元，连续第四个交易日突破万亿元。
• 个股表现：全天两市超3500只个股下跌，市场整体情绪偏弱。
• 北向资金：净买入3.55亿元，显示外资对A股市场的部分信心。
• 板块表现：
  • 领涨板块：石油加工贸易、油气开采、白酒。
  • 领跌板块：ChatGPT概念、互联网电商。
  • 数字经济方向交易热度降温。

宏观经济与行业分析

企业利润下行

• 工业企业利润：1-2月累计同比增速由去年全年的-4%回落至-22.9%，显示企业利润快速下降。
• 营业收入：1-2月累计同比增速由5.9%回落至-1.3%，营收下滑幅度较大。
• 利润率：工业企业累计营收利润率由6.09%降至4.6%，利润受损。
• PPI下行：2月PPI下降至-1.1%，上游原材料价格高位回落。

行业表现

• 采矿业：利润增速转负，煤炭、黑色金属矿采选行业下行幅度较大。
• 电力、热力、燃气及水的生产和供应业：高位小幅下滑，但经营整体不弱，行业增速仍处高位。
• 制造业：跌幅继续扩大，海外需求回落带来一定影响，但新动能行业如电气机械及器材制造、铁路、船舶、航空等运输设备制造业利润保持较快增长。

政策动向与投资建议

政策背景

• 国资委会议：强调要坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业，不盲目追求规模，重点转变发展方式，提高效率效益，加快打造世界一流企业。

行业建议

1. 关注大型央企、国企：在扩大内需战略和中国特色估值体系重塑的双重利好下，电力、轨交、装备领域值得关注。
2. 成长风格布局：抓住自主可控、科技创新、数字经济等主题进行积极布局。

风险提示

• 企业生产经营修复不及预期
• 海外需求回落幅度超预期
• 上游大宗商品价格上行超预期

分析师信息

• 分析师：于天旭
• 执业证书编号：S0270522110001

其他信息

• 主持人：宫慧菁
• 联系方式：gonghj@wlzq.com.cn
• 免责声明：本报告由万联证券股份有限公司制作及发布，仅供参考，不构成投资建议，客户需自行承担投资风险。

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