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东鹏饮料 (605499.SH) 总结

核心内容

东鹏饮料在2025年实现了营收和净利润的显著增长，并在2026年继续维持增长势头。公司通过强化渠道运营、推动多品类发展及拓展海外市场，展现出强劲的增长潜力。分析师维持“买入”评级，并对未来三年的盈利能力表示乐观。

业绩表现

• 2025年全年：预计实现营收207.6至211.2亿元，同比增长31.07%至33.34%；预计实现归母净利润43.4至45.9亿元，同比增长30.46%至37.97%；预计实现扣非归母净利润41.2至43.5亿元，同比增长26.29%至33.34%。
• 2025年第四季度：预计实现营收39.16至42.76亿元，同比增长19.4%至30.3%；预计实现归母净利润5.79至8.29亿元，同比增长-6.5%至33.9%；预计实现扣非归母净利润5.80至8.10亿元，同比增长-3.2%至35.2%。

增长策略与业务发展

• 以动销为核心：公司坚持“以动销指导经营”的理念，通过精细化渠道管理和冰冻化建设，提高全品项产品的曝光率和终端动销。
• 多品类发展：在巩固东鹏特饮和东鹏补水啦两大支柱产品的基础上，公司积极布局果之茶等第二产品曲线，为未来增长注入新动力。
• 海外市场拓展：通过港股上市，公司有望进一步拓展海外市场，带来新的市场增量空间。

投资建议

• 未来三年盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别同比增长32.7%、23.4%、20.1%，达到44.2亿元、54.5亿元、65.5亿元。
• 维持“买入”评级：基于公司多品类发展势头和海外市场拓展潜力，分析师认为其具备长期投资价值。

财务指标概览

主要财务比率

风险提示

• 行业竞争加剧
• 原材料成本上涨
• 海外发展不及预期

股票信息

财务报表概览

• 资产负债表：流动资产和非流动资产逐年增长，负债总额也在上升，但资产负债率逐步下降。
• 现金流量表：公司现金流持续改善，2025年预计现金净增加额为5407亿元。
• 利润表：净利润和营业利润稳步提升，净利率和ROE表现良好，显示出公司盈利能力的增强。

估值与市场表现

• 估值比率：P/E和P/B逐年下降，EV/EBITDA也呈下降趋势，显示市场对公司估值逐步理性。
• 投资评级说明：买入评级对应相对基准指数涨幅在15%以上，分析师认为东鹏饮料具备良好的增长前景。

分析师信息

• 分析师：李梓语、黄越
• 执业证书编号：S0680524120001、S0680525050002
• 邮箱：liziyu1@gszq.com、huangyue1@gszq.com

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