20180320-新三板在线-B站赴美IPO_二次元文化在资本市场迎来良机_11页_982kb

B站赴美IPO与国内动漫行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于B站赴美IPO及国内动漫行业的整体发展情况，从行业背景、市场格局、政策支持、盈利现状及新三板特色企业等方面展开分析。B站作为国内二次元文化的代表平台，正迎来资本市场的重要机遇，而国内动漫产业虽在规模上快速增长，但在盈利能力方面仍面临挑战。

主要观点

1. B站赴美IPO

• 时间与规模：B站在2018年3月2日向美国证券交易委员会提交IPO申请，计划融资4亿美元，股票代码为“BILI”。
• 用户基础：B站用户以“Z世代”为主，占81.7%，月活跃用户达7180万，日均使用时长76.3分钟。
• 盈利现状：截至2017年，B站尚未实现盈利，基于非美国通用会计准则，净亏损为1.01亿元人民币。
• 收入结构：游戏收入占比最高，达83.4%；直播和广告业务占比分别为7.1%和6.5%。

2. 国内二次元文化发展

• A站与B站对比：A站因多次监管处罚及业务调整，用户规模大幅下降，而B站凭借稳定运营及用户粘性，成为国内二次元文化的主导平台。
• 文化影响力：B站不仅在用户数量上占据优势，还在推动国产原创动画发展方面发挥重要作用，如《大圣归来》、《大鱼海棠》等作品。

3. 国内动漫产业发展态势

• 市场规模：截至2016年底，中国动漫产业产值达1320亿元，同比增长16.6%；预计2017年将增长至1500亿元。
• 产业结构：广义动漫衍生品（如主题公园、舞台剧等）占总产值的48.95%，动漫作品制作占26.25%，版权授权占19%。
• 政策支持：自2000年起，国家出台多项政策推动动漫产业发展，包括税收优惠、品牌建设等，助力行业规范化和国际化。

4. 动漫行业盈利能力分析

• 新三板表现：新三板动漫相关企业共41家，其中38家发布2017年中报，平均营业收入2462.46万元，平均净利润240.43万元。
• 增长与下滑：新三板动漫企业营业收入同比增长43.66%，但净利润同比下降298.52%；A股动漫行业营收增长9.54%，净利润下降13.60%。
• 成长性突出：部分新三板企业如喜悦娱乐、杰外动漫等，业绩保持健康增长，其中杰外动漫净利润超过2000万元。

关键信息

1. B站用户数据

• 月活跃用户：7180万（2017年第四季度）
• 用户年龄：以1990-2009年出生的Z世代为主
• 日均使用时长：76.3分钟
• 正式会员留存率：超过79%

2. 行业增长数据

• 2016年动漫产业产值：1320亿元
• 2017年预计产值：1500亿元
• 新三板营收增速：43.66%
• A股营收增速：9.54%

3. 动漫IP与游戏联动

• 知名IP改编游戏：包括《火影忍者》、《龙珠》、《十万个冷笑话》等，腾讯在其中占据重要地位。
• 游戏市场表现：《火影忍者》手游市场表现强劲，成为动漫IP变现的重要途径。

4. 新三板特色企业表现

• 风炫动漫：2017年上半年毛利率达62.52%，原创作品《斗罗大陆》销售超3000万。
• 中南卡通：主要面向少儿市场，毛利率稳定在45%-50%，2017年上半年净利润803.15万元。
• 杰外动漫：作为新三板最赚钱的动漫公司，2017年上半年营收7877.10万元，净利润2116.31万元，净利率达26.87%。

总结

B站赴美IPO标志着国内二次元文化正式进入资本市场，其用户基础和市场影响力显示出巨大的发展潜力。尽管国内动漫行业整体在营收上保持增长，但盈利状况仍需改善。新三板平台上的动漫企业虽然规模较小，但在营收增速和创新方面表现突出，成为行业成长性的重要代表。未来，随着政策扶持和市场需求的持续增长，动漫行业有望迎来更广阔的发展空间。