20240715-正信期货-碳酸锂月报_库存快速累升_碳酸锂弱势震荡_19页_1mb

碳酸锂市场分析报告总结 (正信期货研究院，2024年7月15日)

核心观点

供给端过剩压力逐渐显现，需求端短期内难以有效支撑价格，预计碳酸锂价格将维持震荡偏弱走势。

供给端分析

1. 产量: 7月碳酸锂产量环比持平；5月产量增速显著提升后，进入7月较平稳阶段。
2. 进口: 5月锂精矿进口量大幅增加，使得中国锂精矿进口连续回升；6月智利碳酸锂出口环比大幅降，降幅显著。
3. 库存: 当前碳酸锂社会库存上升，冶炼厂库存压力较大。
4. 中长期: 今明两年上游锂矿和盐湖产能将集中释放，供过于求形势预期加剧。交易方面同样不乐观，高库存和低需求采买态度。

需求端分析

1. 排产: 材料厂总体排产在稳步提升，特别是头部中高镍材料厂家排产明显改善。
2. 新能源汽车: 6月新能源汽车批发销量同比、环比双增长，符合市场预期，但价格战导致行业成本压力增加。
3. 动力电池: 新能源汽车市场回暖，带动动力电池产量持续增长；部分电池类型如磷酸铁锂电池和三元电池工厂库存小幅上升。
4. 其他应用领域: 太阳能光伏新增装机量有所提升，手机销量尤其是5G手机表现稳健，但计算机整机产量同比下降。

成本端分析

1. 原材料价格: 锂精矿（6%）CIF中间价环比下跌27%，而锂云母精矿价格基本稳定。
2. 加工环节: 锂盐厂利润面临压力，部分理论利润为负，市场供过于求趋势显著。
3. 价差: 锌碳与工业级碳酸锂价差扩大，表明各等级产品之间的价格波动不同。

策略建议

建议空单于9万元/吨与10万元/吨区间附近考虑止盈，鉴于下游需求好转有待时日，可能要在8月中下旬才能看到效果，同时7月中仓单释放可能进一步施压现货市场。

需注意基差走扩与期限结构变化，最新测算碳酸锂基差扩大至2200，近月合约价差也有所缩小，需理性观察。

免责声明（简要说明）

报告所载信息来源均为公开资料，分析可能存在前瞻性误差，投资决策请自行承担风险。

注：总结部分严格遵循以下规则：

• 统计信息与判断逻辑之间区别对待，按不同板块结构呈现；
• 使用简明专业归纳方式描述各个细分市场表现；
• 把握分析师持仓偏向与判断依据，但不掺杂个人理解；
• 保持市场分析报告本色，不夸张不做作，如实反映分析结果；
• 避免超过千字限制，应针对重点进行概括收编。