20250216-天风证券-基本面周度跟踪_高频｜开工率修复_与开复工进度分化_12页_2mb

固定收益定期报告摘要

本报告提供2025年2月16日发布的固定收益产品市场跟踪，重点关注当前经济活动恢复情况，并总结各领域关键数据。

主要结论

• 房地产销售：一线城市新房成交量显著超过去年同期，市场回暖呈现结构性特征。
• 投资：开复工进度仍低于季节水平，基建建设尚未全面恢复，水泥价格持续回落，反映需求不足。
• 生产：多数行业开工率回升，高炉开工率持平，化工产品中沥青价格上行，钢铁价格下移。
• 消费：出行与文化消费表现较强，电影票房和航班量超过季节性水平，乘用车销售略显低迷。
• 出口：受到关税政策调整影响，出口运价回落，需要关注后续国际政策变动。
• 物价：食品价格回落，原油价格波动较大，螺纹钢价格下行表明建筑材料需求不振。

报告指出，尽管整体经济活动平稳，但各领域恢复节奏各异，结构性问题依然存在。建议投资者关注流动性变化、核心资产配置，保持市场风险意识，密切关注政策转换与国际市场变化。

免责声明：本报告仅作市场跟踪之用，不代表投资建议，读者需依据自身情况做出独立判断。