20230130-国投安信期货-白糖周报_美糖大幅上涨_郑糖喜迎开门红_11页_4mb

白糖市场周报总结

核心内容概述

本周白糖市场呈现强势上涨趋势，主要受国际供应减少影响。印度产量预期下调，巴西燃料价格上调，国内消费良好，共同推动白糖价格上扬。郑糖期货市场在节后开盘后表现强劲，短期走势偏多，但基本面仍以震荡为主。

主要观点

国际市场动态

• 印度产量下调：印度马邦因天气不佳，甘蔗生长受限，预计2022/23榨季产量为1280万吨，低于此前预期的1380万吨。印度全国产量预期也由3650万吨下调至3430万吨，导致出口预期下降。
• 巴西燃料价格上涨：巴西汽油价格上调7.5%，乙醇价格周环比上涨5.88%，乙醇折糖价上涨，但糖价上涨幅度更大，制糖收益仍具吸引力。
• 泰国生产进度较快：2022/23榨季截至1月20日，泰国累计甘蔗入榨量为3813.16万吨，累计产糖量为404.60万吨，产量同比增加。

国内市场表现

• 消费良好：春节期间白糖消费表现较好，市场信心增强，节后现货价格大幅上调。
• 期货市场上涨：郑糖期货市场开门红，3月和5月合约价格均有上涨，近月合约表现更强。
• 国内供应情况：广西甘蔗出糖率较高，产糖量同比增加；云南因防疫政策放开，境外甘蔗数量增加，预计产糖量也有提升。综合来看，国内产糖量基本持平。

基本面展望

• 短期强势：白糖短期走势偏多，但基本面仍以震荡为主，操作上建议多单持有或逢低做多。
• 库存与价差：国内白糖工业库存季节性波动，不同产区价差存在，需关注后续供需变化。

关键信息

国内期货与现货价格

国际市场动态

• 印度：产量预期下调，出口配额可能收紧，影响全球供应。
• 巴西：乙醇价格和折糖价上涨，但糖价上涨更显著，显示市场对糖的需求更强劲。
• 泰国：生产进度快，产量同比增加，对市场有一定支撑作用。

基本面分析

• 国内库存：全国及广西、云南的食糖工业库存季节性波动，需关注后期单产变化。
• 出口预期：印度出口预期下降，泰国出口量稳定，巴西出口量受乙醇需求影响。
• 操作建议：短期多单持有或逢低做多，但需警惕基本面震荡风险。

操作评级

• 白糖：★★☆（持多，趋势明确，行情正在发酵）

分析师信息

• 黄维：国投安信期货高级分析师
• 执业编号：F03096483 Z0017474

数据来源

• 国内数据：wind、泛糖科技
• 国际数据：Bloomberg、NOAA、印度商务部、UNICA等

风险提示

• 市场趋势可能受天气、政策及需求变化影响，需持续关注。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资决策需结合自身风险承受能力。