20231206-兴证期货-期权日度报告_9页_679kb

金融期权市场观点

1. 股市调整：受穆迪下调主权信用评级展望影响，国内股市短线大跌，但短期调整接近底部强支撑区域，下跌空间有限。市场结构分化，系统性风险概率低，资金重新回流沪深交易所后，指数有望震荡反弹。
2. 隐波结构：期权标的近月低于远月的隐波偏斜结构持续，隐波回落叠加反弹趋势，建议逢回调关注卖出虚值认沽及买入实值认购策略。金融期权成交量与PCR保持低位，空头情绪释放空间有限。
3. 外资与流动性：北向资金连续净卖出，但交易型外资可能逐渐回流，流动性充裕及政策支持力度或推动市场修复。

商品期权市场观点

1. 铜期权：成交PCR值走低，隐含波动率处于历史低位，震荡区间狭小，无明显单边趋势。
2. 甲醇期权：成交PCR回落，空头动能下降，维持震荡预期。
3. PTA期权：成交PCR回升，维持偏弱势震荡。
4. 贵金属期权(黄金)：成交PCR环比回升，隐含波动率走高，黄金价格波动加剧。
5. 豆粕期权：成交PCR维持高位，调整压力居高不下。

风险与关注点

• 金融期权风险：短期调整可能放缓反弹趋势，需警惕隐波回落加剧向下波动空间。
• 商品期权风险：铜价或受产能爬坡预期压制，贵金属可能因美元流动性收紧受益。豆粕库存较高，需关注需求改善迹象。

图表与数据概要

• 券客ETF期权PCR与成交量：金融期权PCR普遍低位，反映市场多头情绪未充分释放。
• 股指期货IV：近月合约IV仍高于历史均值，预示短期波动风险仍存。
• 商品期权IV：铜、铝及豆粕IV回暖，反映市场避险情绪升温。