20250728-开源证券-北交所策略专题报告_北交所投资框架_聚焦高稀缺·高成长·高股息_挖掘α_β双轮驱动机会_33页_3mb

北交所策略专题报告总结

一、北交所特色定位及市场概况

北交所自2021年成立至今，已平稳运行近四年，经历多轮改革，市场功能不断完善。截至2025年7月，北交所上市企业268家，总市值8487亿元，日均换手率6-12%，流动性显著改善，成为服务创新型中小企业的主阵地。其聚焦新质生产力和专精特新企业，市场估值当前处于历史高位。

二、北交所投资框架

北交所的投资逻辑围绕**“高稀缺+高成长+高股息”**三大维度展开，重点关注：

1. 高稀缺：依托“专精特新”企业聚集地的特性，投资细分领域龙头，如新能源、生物制药等。
2. 高成长：企业营收和净利润增长强劲，2024年分别有66%和46%的企业实现增长。
3. 高股息：分红率超过50%的企业达21家，股息率超2%的公司占比较高，符合“长坡厚雪”投资理念。

三、投资优势

1. 新股表现亮眼：2025年新股首日涨幅均值达330%，上市企业质量提升，排队企业储备优质。
2. 流动性改善：北交所月成交额突破6000亿元，排名市场前列，吸引了更多增量资金。
3. 政策支持：北交所与工信部签署战略合作协议，强化对专精特新的培育和服务，政策红利持续释放。

四、投资机会

1. 并购与整合：北交所并购处于“天时、地利、人和”的机遇期，央国企背景、新质生产力相关企业并购潜力大。
2. ESG与估值：ESG评级A级及以上的企业占比7.34%，结合估值筛选具长期竞争力的标的。
3. “三高”企业组合：精选20只标的，2025年组合回报率达207%，显著超越指数。

五、风险提示

需关注政策环境变化、宏观经济波动及公司规模小等风险。当前市场估值较高，后续需向基本面驱动过渡。

六、总结

北交所以“专精特新”为核心，构建了高稀缺、高成长、高股息的投资框架。在流动性修复和政策支持下，市场吸引力显著提升，未来可通过并购、ESG筛选和“三高”价值挖掘，捕获跨年度投资机会。但需警惕高估值向基本面回归的过渡风险，动态调整策略。