不锈钢产业链初探（2）_影响不锈钢价格的几大因素_15页_945kb

不锈钢产业链初探（2）总结

核心内容概述

本报告分析了影响不锈钢价格的几大因素，包括供给、成本、需求、进出口。报告指出，不锈钢价格的长期走势主要由供需关系决定，而短期波动则更多受到供需变化及成本波动的影响。在2019年，不锈钢市场面临供需失衡、需求疲软、出口受阻等问题，导致库存累积，但印尼镍出口禁令等政策因素在一定程度上支撑了价格。

主要观点

1. 不锈钢价格波动机制

• 不锈钢价格长期由供需关系决定，短期则受供应、库存、需求等因子影响。
• 宏观经济环境、政策调控、行业产能变化等都会对不锈钢价格产生影响。
• 价格运行框架中，供给端的产能扩张与需求端的消费疲软是价格走势的关键。

2. 不锈钢的供应情况

• 全球供应：印尼成为不锈钢最大增长点，2018年不锈钢产量同比增长181.15%，预计2019年新增350万吨产能。
• 中国供应：
  • 2018年产量2670.6万吨，同比增长3.62%。
  • 产能集中度高，CR10占比达85%，前十大企业产能占比达70%。
  • 2017-2018年产能收缩，但产量仍增长，主要由于产能置换政策。
  • 300系不锈钢占比高，但200系和400系产量增长较快。

3. 不锈钢生产成本

• 主流工艺为EAF + AOD，原料成本占总成本的大部分。
• 原料成本：
  • 镍是300系不锈钢成本的核心，占比约66%。
  • 200系与400系原料成本相对较低，镍含量较少。
  • 不锈钢成本低点从中国转移到印尼，预计2025年将回归中国。
• 非原料成本：
  • 包括加工费、折旧、资金、运费、销售管理费等，合计约3500元/吨。

4. 不锈钢的需求情况

• 下游应用广泛，包括汽车、家电、建筑、机械等领域。
• 2018年表观消费量为2132.36万吨，人均消费量接近发达国家水平。
• 主要消费领域：
  • 汽车行业：产销下滑，300系不锈钢使用较多，需求疲软。
  • 家电行业：空调产量增长，但冰箱和洗衣机产量放缓，整体需求不乐观。
  • 日用品行业：不锈钢产量下降，主要集中在广东、福建、浙江、天津地区。
• 需求趋势：受宏观经济疲软、地产和基建低迷、中美贸易摩擦等因素影响，不锈钢下游需求整体偏弱，难以消化供给端增长。

5. 不锈钢进出口情况

• 出口受阻：2018年净出口量同比减少22%，主要由于反倾销调查和印尼不锈钢回流。
• 进口情况：2018年进口量为250.42万吨，出口量为446.94万吨，出口占主导。
• 贸易政策影响：欧盟可能对来自中国、台湾和印尼的不锈钢产品征收关税，进一步加剧出口压力。

关键信息汇总

结论

不锈钢价格受供需关系和成本因素双重影响。近年来，中国不锈钢产能扩张迅速，但需求增长乏力，导致库存累积。印尼凭借丰富的镍资源和低成本优势，成为全球不锈钢供应增长的新引擎。与此同时，出口面临反倾销政策的挑战，国内不锈钢市场承受更大竞争压力。从成本角度来看，镍价格对300系不锈钢影响显著，而印尼不锈钢成本优势预计持续至2025年。总体而言，不锈钢市场处于供大于求的状态，短期内价格走势偏弱，但成本端支撑可能延缓下跌速度。