20240829-银河期货-黑色金属每日早盘观察_5页_735kb

黑色金属研发报告总结

1/5：钢材市场观察

• 旧标螺纹钢全国库存资源占比降至40.38%，环比降幅达30.1%。
• 浙江省3家独立电弧炉钢厂计划于9月1日至9月6日逐步复产，预计3家钢厂粗钢产量将恢复至0.73万吨/天。
• 现货价格稳中有涨，上海螺纹钢报3290元/吨（+20），热卷价格则维持稳定，天津地区热卷报3170元/吨（+10）。

逻辑分析与交易策略：

• 市场预期国内政策放松空间打开，叠加专项债发放加速，推动黑色板块反弹。
• 高库存在前期得到消化，钢材减产持续，库存偏低，将给旺季需求带来补库机会。
• 铁水逐步见底，钢价进入累库阶段，短期维持震荡偏强。
• 01合约在3330一线存在阻力，若下游房地产需求修复，则钢价将上涨。

交易建议：

• 单边：震荡偏强；
• 套利：滚动做多卷螺差；
• 期权：观望。

2/5：双焦市场行情

• 唐山钢厂平均铁水成本2382元/吨，钢坯含税成本3160元/吨，亏损190元/吨，较前一周减少94元。
• 8月1日至25日，中国乘用车零售量较去年同期增长5%，新能源车增长48%。
• 焦炭和焦煤价格折算后分别稳定在1740元/吨和1300元/吨左右。具体品种估值有微幅变动。

逻辑分析与交易策略：

• 高温天气减缓，钢材需求季风将至，预期修复带动双焦反弹。
• 焦煤竞拍流拍情况好转，焦价止跌企稳，预计底部偏强震荡。
• 市场情绪回暖，但反弹高度需观察下游实际需求恢复情况。

交易建议：

• 单边：震荡偏强；
• 套利：观望；
• 期权：观望。

3/5：铁矿及国际市场情况

• 欧盟对中国就钢制履带板反倾销立案调查。
• 半数钢企报上半年盈利。宝钢净利润贡献最大。
• 全国主港铁矿石成交额减少14.2%，市场成交活跃度下行。

逻辑分析与交易策略

• 驱动因素因数据修正修正，铁矿进口端库存高企，但前期下跌行情基本重估完毕。
• 需求韧性延续，供应端短期无增量。后期维持震荡偏强。

交易建议：

• 单边：震荡偏强；
• 套利：观望；
• 期权：观望。

4/5：硅铁与锰硅动态（多用于轧钢及合金生产）

• 部分地区焦炭下调价格下调50-55元/吨。
• 全国104家电炉产能利用率升至21.6%，高位运行。
• 焦炉价格结构分化，锰矿现货部分下跌，锰硅厂亏损状态下考虑产量下调。

逻辑分析与交易策略：

• 硅铁、锰硅价格短暂回调，但受钢材需求改善预期支撑。
• 预计随着政策落地和技术面修复，硅铁、锰硅阶段反弹兑现。

交易建议：

• 单边：震荡偏强；
• 套利：观望；
• 期权：观望。

合同期与免责声明

• 本报告由银河期货有限公司出具，不构成对客户的直接投资建议。
• 存在政策与市场风向变化风险，建议独立分析操作。

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