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国泰君安期货商品研究晨报摘要（2023年10月30日）

对二甲苯

• 观点：成本支撑为主，短期PX反弹，但中期偏弱。
• 策略：关注5-6价差，短期成本支撑PTA小幅反弹，但不宜追多。

PTA

• 短期：随成本小幅反弹，暂时不具备趋势性上涨动力。
• 建议：关注59正套，短期累库，四季度低点或在11月中旬。

MEG（乙二醇）

• 趋势：震荡市，不追空，建议反套。
• 关键点：供应持续上行，月差反套操作，煤质装置成本支撑。

橡胶

• 观点：震荡偏弱，原料收购价格高位挤压利润。
• 驱动：产区原料增量预期强，需求端轮胎出口边际减弱，压制反弹。

合成橡胶（顺丁）

• 观点：震荡格局，短期区间12400-13300元/吨。
• 策略：成本端丁二烯支撑，正反馈趋弱。

沥青

• 观点：供需双减，区间震荡。
• 关注：库存拐点，炼厂利润压缩，OPEC+减产支撑原油。

LLDPE（线性低密度聚乙烯）

• 观点：短期偏弱震荡，支撑7900-7950，压力8150。
• 驱动：需求旺季尾声，成本高层压，基差走弱。

PP（聚丙烯）

• 观点：短线偏强，中期或调整，短期支撑7300-7350，压力7650。
• 关键：供应端增量待产，需求弱复苏，基差风险高。

烧碱

• 观点：整体趋势偏弱，逢高空操作。
• 驱动：供应增量确定，库存高企，季节性淡季压制。

纸浆

• 观点：震荡运行，市场供需暂无变化。
• 关注点：下游需求跟进情况，进口现货价格波动。

农产品与新能源摘要

• 甲醇：维持震荡，反套建议止盈，库存累库压力。
• 尿素：现货成交好转，谨慎偏多，出口订单驱动，价格支撑在2400元/吨上方。
• 苯乙烯：偏强震荡，低库存与利润修复博弈。
• LPG：区间震荡，外盘供应扰动需关注。
• 纯碱：短期不追空，远期谨慎，库存低位或阶段性支撑。
• 短纤：压缩利润状态，挤压利润未结束，反套关注机会。
• PVC：库存拐点出现，短期偏强，但需求端改善或短期受限。
• 燃料油：基本面暂无驱动，高低硫价差暂时企稳。

价格区间参考

风险提示

• 库存累计、需求淡季、政策与地缘风险。
• 燃料油出口风险、PVC成本下移、甲醇反套策略需应对手续。

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