20260718-广发期货-工业硅周报_供需边际继续好转_工业硅底部震荡_29页_5mb

工业硅周报总结

核心内容概述

本周工业硅市场整体呈现供需边际好转与底部震荡的格局。产量因部分区域电力供应问题出现下滑，需求端则保持稳定，尤其多晶硅产量继续回升，对工业硅形成一定支撑。市场价格在成本支撑下维持震荡走势，但需警惕新产能投产带来的潜在利空。

主要观点

• 供需关系：工业硅产量小幅回落，需求端维持稳定，整体供需仍处于紧平衡状态，库存继续去库。
• 价格走势：现货价格稳中有升，期货市场先涨后跌，价格回落至8320元/吨，处于成本支撑区间。
• 成本端波动：伊犁地区因电力检修减产，四川地区电价因需求上升略有上调，西南地区产量增长趋缓。
• 市场策略：建议观望，套利窗口关闭，卖看跌期权仍可持有。
• 库存变化：总库存约72.15万吨，环比下降1.12万吨，厂库与社库均有所减少。

关键信息

一、价格与基差

• 华东通氧Si5530：价格为9150元/吨，环比上涨100元/吨。
• 新疆99硅：价格为8550元/吨，环比企稳。
• 华东Si4210：价格为9350元/吨，环比企稳。
• 基差：
  • 华东通氧Si5530基差为830元/吨。
  • 华东Si4210基差为230元/吨。
  • 新疆99硅基差为1030元/吨。

二、供应情况

• 6月产量：35.84万吨，环比增加2.71万吨（约8%）。
• 7月产量预期：38万吨左右，增幅小幅下调。
• 区域产量：
  • 新疆：周度产量下降450吨，主要因电力检修。
  • 四川：周度产量2300吨，开工率35.11%。
  • 云南：周度产量6440吨，开工率55.57%。
  • 西北：周度产量11500吨，开工率81%。
• 总产量：四地区合计5.647万吨，环比下降430吨，同比上涨1320吨。

三、需求情况

• 多晶硅：
  • 6月产量约9.29万吨，环比增加7.4%。
  • 7月产量预计增至10万吨左右，环比增幅约7.6%。
  • 当前硅片端需求约9.1万吨，市场小幅累库。
• 有机硅：
  • 6月产量下降11%至18.82万吨，7月预计继续下滑至17.68万吨。
  • 周度产量小幅下滑0.05万吨至4.11万吨。
• 铝合金：
  • 需求预计维持稳定，出口表现良好。
  • 产量及开工率季节性波动，但整体未出现大幅下滑。

四、成本与利润

• 成本端：受电力供应及原材料价格影响，成本有涨有跌。
• 利润情况：工业硅利润仍在盈亏线附近波动，随着成本下移，利润有所回升。
• 电价变化：6月进入丰水期，预计电价进一步下调，西南地区企业逐步复产。

五、库存与仓单

• 总库存：约72.15万吨，环比下降1.12万吨。
• 仓单变化：工业硅仓单增长72手至32097手，约16万吨。
• 交割库库存：约18.15万吨，环比增长0.18万吨。

预期与风险提示

• 价格预期：维持低位震荡，价格区间参考【8000-8800】元/吨。
• 风险因素：
  • 新产能投产带来的供应压力。
  • 成本端波动（尤其是电价变化）。
  • 产能出清及环保政策影响。
  • 多晶硅与有机硅产量变化对需求的支撑力度。

市场策略建议

• 单边策略：建议观望。
• 套利策略：买现货抛期货的套利窗口已关闭。
• 期权策略：若持有卖看跌期权，仍可继续持有。

数据来源

• Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所。

投资者提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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