20180819-国金证券-国内宏观周报_基建回升需要包含地方专项债在内的信用扩张改善_9页_998kb

报告摘要

本周国内宏观形势整体偏弱，基建投资回升预期受信用扩张影响较大。财政部出台积极财政政策，推动专项债券快速发行和拨付，有助于改善基建投资的资金来源。但金融机构对基建的支持力度仍受制于信用环境，尤其是23号文对城投债的限制，可能抑制信用扩张。因此，基建投资的明显回升仍需观察信用融资是否改善。

房地产市场：
- 30大中城市商品房日均销售面积同比下滑6.0%，其中一线城市涨幅扩大至18.1%，二线城市由正转负至-2.7%，三线城市涨幅收窄至15.0%。
- 北京、广州地产销售增速下降明显，北京甚至由正转负，上海、深圳表现相对较好。
土地成交情况：
- 100大中城市土地成交面积同比跌幅扩大至-18.5%，成交总价同比涨幅收窄至5.3%。
汽车行业：
- 8月前两周汽车零售同比下滑17.9%，批发同比下滑14.5%，对消费形成拖累。
工业生产：
- 高炉开工率保持不变，钢铁库存上升，六大发电集团日均煤耗同比下降3.3%。
- 煤炭、原油、水泥、有色价格均值下降，钢铁价格均值上涨。

货币市场：
- 上周央行净投放资金2965亿元，资金价格整体上行，流动性边际趋紧。
- R001和DR001均上行76bp，R007和DR007分别上行43bp和34bp，R007-DR007走阔9bp。
债券市场：
- 到期收益率整体上行，期限利差收窄，信用利差走阔。
- 1Y国债收益率上行16bp，10Y国债上行10bp，1Y国开债上行34bp，10Y国开债上行10bp。
外汇市场：
- 人民币兑美元贬值0.4%，美元指数下行，即期市场交易量上升。
- 离岸-在岸汇率价差为-465bp，美元兑日元和欧元贬值，美元兑英镑升值。
股票市场：
- 国内股市下跌，上证综指下跌4.5%，创业板指下跌5.1%，沪深300下跌5.2%。
- 国外股市上涨，道琼斯指数上涨1.4%，纳斯达克下跌0.3%，德国DAX下跌1.7%。
商品市场：
- 国内工业品价格涨跌互现，螺纹钢价格上涨6.6%，铁矿石价格下跌0.4%，焦炭价格上涨11.1%。
- 国际商品价格下跌，COMEX黄金下跌2.2%，ICE布油下跌1.3%，LME铜下跌3.6%。