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有色与贵金属早盘观察（2025年9月29日）

一、贵金属市场

• 表现：伦敦金冲高回落收涨0.28%，收报3758.78美元/盎司；白银创14年新高收涨2%。国内沪金、沪银主力合约分别收涨0.88%、3.90%。
• 驱动因素：美元弱势、10年期美债收益率走弱及避险情绪升温和地缘冲突升温有关。

二、逻辑分析与交易策略

• 宏观：PCE数据符合预期，美联储10月降息概率达89.3%，美国政府停摆风险增加市场不确定性。
• 交易建议：节前单边适当逢高止盈，轻仓过节；买入深度虚值看涨期权，保留盈利。

三、铜

• 市场：现货与期货价格企稳，LME库存降至低位，政策限制项目及嘉能可矿难影响供应，市场看多氛围。

四、氧化铝

• 基本面：进口窗口开启叠加基本面过剩，价格偏弱运行，减产可能在10-11月发生修复供需。

五、电解铝

• 需求：周末库存显著去化，但节后或存在季节性累库；消费韧性不足，价格震荡。

其他品种简述

• 锌/铅/镍/不锈钢/碳酸锂：自上而下供需分析附关键交易建议。
• 工业硅/多晶硅/锡：围绕产业结构、库存与政策变动给出操作指南。

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报告内容仅供参考，不构成投资依据，具体操作请结合市场实时表现进行判断。