20260722-国元证券-商社美护行业周报_国务院正式批复_扩大消费_十五五_规划_6月社零增速同比转正_10页_659kb

报告摘要

国务院正式批复《扩大消费"十五五"规划》总结

核心内容

国务院于2026年7月13日正式批复《扩大消费“十五五”规划》，标志着扩大消费战略正式升级为中长期制度化、体系化的政策安排。规划提出，到2030年社会消费品零售总额将达到60万亿元左右，重点发展服务消费，涵盖餐饮、住宿、家政、养老、托育、文旅、健康、体育、教育培训等领域，并配套银发经济、育儿产品和服务、文旅消费、健康消费、冰雪消费等五个服务消费专栏。此外，规划还强调数字消费规模的扩大，推动消费结构优化。

市场表现

本周（2026.07.13-2026.07.17），A股市场整体表现疲软，上证综指下跌5.81%，深证成指下跌8.90%，沪深300下跌5.26%。在31个一级行业中，商贸零售、社会服务和美容护理分别下跌1.28%、5.98%和0.86%，排名分别为第13、19和5位。

重点二级消费子板块表现

医美板块：爱美客、锦波生物分别上涨12.41%和10.14%
专业连锁板块：上涨4.93%
个护板块：上涨1.87%
贸易/教育板块：跌幅居前，分别为-6.09%和-5.95%

行业重点数据及资讯

1. 社会消费品零售总额

2026年1-6月：社会消费品零售总额为24.87万亿元，同比增长1.3%
2026年6月：社零总额为4.27万亿元，同比增长1%，高于wind一致预期的0.1%
分类型数据：
- 商品零售：累计22.05万亿元，同比增长1.1%
- 餐饮收入：2.83万亿元，同比增长2.8%
- 服务零售额：同比增长5.3%，较商品零售高4.2个百分点
服务类增长较快：通讯信息服务、旅游咨询租赁服务、文体休闲服务类增长显著

2. 美护行业

2026上半年化妆品销售额：5189.1亿元，同比增长4.6%
- 线上渠道销售额2949.7亿元，同比增长10%
- 抖音销售额1467.9亿元，净增228.4亿元，贡献超八成线上增量
- 国货品牌占比51.78%，销售额2686.7亿元
企业动态：
- 若羽臣：2026H1归母净利润预计1.45亿至1.59亿元，同比增长100%-120%
- 珀莱雅：正式入驻花知晓，侯亚孟出任董事长
- 美丽田园：预计上半年净利润增长37%
- 欧莱雅中国：与火山引擎达成战略合作，布局美妆创意内容和消费者智能服务
- 朗姿股份：2026H1归母净利润预计6500-9500万元，同比下降65.78%-76.59%

3. 出行链

2026年第29周民航数据：
- 客运航班量近12.3万架次，日均17649架次
- 环比上周上升8.1%，同比2025年上升4.9%，同比2019年上升15.7%
- 国内航班量同比2019年上升22.1%，国际航线航班量同比2025年下降0.1%，同比2019年下降11.2%

4. IP衍生品

名创优品“YOYO”IP：6月在中国市场单月销售额突破1亿元
IP影响力：YOYO已进入全球53个国家和地区，参与巴黎时装周、央视春晚、Met Gala等大型活动
暑期电影档效应：YOYO与《玩具总动员5》联名系列推动IP声量和销售同步增长

5. 零售行业

孩子王：2026H1预计归母净利润1.57亿元至1.86亿元，同比增长10%-30%
中国中免：上半年营收275.92亿元，同比下滑1.99%，但归母净利润增长19.49%
- 主要因DFS收购整合良好及主营业务毛利率改善
永辉超市：上半年归母净利润2.5亿元，实现扭亏为盈

投资建议

行业评级：维持“推荐”评级
重点方向：服务消费、美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块
重点标的：
- 贝泰妮、珀莱雅、若羽臣、上海家化、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金

风险提示

下游需求不及预期
贸易摩擦
地缘政治
行业竞争加剧

投资评级说明

公司评级	定义
买入	股价涨幅优于基准指数15%以上
增持	股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间
持有	股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间
卖出	股价涨幅劣于基准指数5%以上

行业评级	定义
推荐	行业指数表现优于基准指数10%以上
中性	行业指数表现相对基准指数介于-10%~10%之间
回避	行业指数表现劣于基准指数10%以上