> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 国务院正式批复《扩大消费"十五五"规划》总结 ## 核心内容 国务院于2026年7月13日正式批复《扩大消费“十五五”规划》，标志着扩大消费战略正式升级为中长期制度化、体系化的政策安排。规划提出，到2030年社会消费品零售总额将达到60万亿元左右，重点发展服务消费，涵盖餐饮、住宿、家政、养老、托育、文旅、健康、体育、教育培训等领域，并配套银发经济、育儿产品和服务、文旅消费、健康消费、冰雪消费等五个服务消费专栏。此外，规划还强调数字消费规模的扩大，推动消费结构优化。 ## 市场表现 本周（2026.07.13-2026.07.17），A股市场整体表现疲软，上证综指下跌5.81%，深证成指下跌8.90%，沪深300下跌5.26%。在31个一级行业中，商贸零售、社会服务和美容护理分别下跌1.28%、5.98%和0.86%，排名分别为第13、19和5位。 ### 重点二级消费子板块表现 - **医美板块**：爱美客、锦波生物分别上涨12.41%和10.14% - **专业连锁板块**：上涨4.93% - **个护板块**：上涨1.87% - **贸易/教育板块**：跌幅居前，分别为-6.09%和-5.95% ## 行业重点数据及资讯 ### 1. 社会消费品零售总额 - **2026年1-6月**：社会消费品零售总额为24.87万亿元，同比增长1.3% - **2026年6月**：社零总额为4.27万亿元，同比增长1%，高于wind一致预期的0.1% - **分类型数据**： - 商品零售：累计22.05万亿元，同比增长1.1% - 餐饮收入：2.83万亿元，同比增长2.8% - 服务零售额：同比增长5.3%，较商品零售高4.2个百分点 - **服务类增长较快**：通讯信息服务、旅游咨询租赁服务、文体休闲服务类增长显著 ### 2. 美护行业 - **2026上半年化妆品销售额**：5189.1亿元，同比增长4.6% - 线上渠道销售额2949.7亿元，同比增长10% - 抖音销售额1467.9亿元，净增228.4亿元，贡献超八成线上增量 - 国货品牌占比51.78%，销售额2686.7亿元 - **企业动态**： - 若羽臣：2026H1归母净利润预计1.45亿至1.59亿元，同比增长100%-120% - 珀莱雅：正式入驻花知晓，侯亚孟出任董事长 - 美丽田园：预计上半年净利润增长37% - 欧莱雅中国：与火山引擎达成战略合作，布局美妆创意内容和消费者智能服务 - 朗姿股份：2026H1归母净利润预计6500-9500万元，同比下降65.78%-76.59% ### 3. 出行链 - **2026年第29周民航数据**： - 客运航班量近12.3万架次，日均17649架次 - 环比上周上升8.1%，同比2025年上升4.9%，同比2019年上升15.7% - 国内航班量同比2019年上升22.1%，国际航线航班量同比2025年下降0.1%，同比2019年下降11.2% ### 4. IP衍生品 - **名创优品“YOYO”IP**：6月在中国市场单月销售额突破1亿元 - **IP影响力**：YOYO已进入全球53个国家和地区，参与巴黎时装周、央视春晚、Met Gala等大型活动 - **暑期电影档效应**：YOYO与《玩具总动员5》联名系列推动IP声量和销售同步增长 ### 5. 零售行业 - **孩子王**：2026H1预计归母净利润1.57亿元至1.86亿元，同比增长10%-30% - **中国中免**：上半年营收275.92亿元，同比下滑1.99%，但归母净利润增长19.49% - 主要因DFS收购整合良好及主营业务毛利率改善 - **永辉超市**：上半年归母净利润2.5亿元，实现扭亏为盈 ## 投资建议 - **行业评级**：维持“推荐”评级 - **重点方向**：服务消费、美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 - **重点标的**： - 贝泰妮、珀莱雅、若羽臣、上海家化、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金 ## 风险提示 - 下游需求不及预期 - 贸易摩擦 - 地缘政治 - 行业竞争加剧 ## 投资评级说明 | 公司评级 | 定义 | |----------|------| | 买入 | 股价涨幅优于基准指数15%以上 | | 增持 | 股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间 | | 持有 | 股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间 | | 卖出 | 股价涨幅劣于基准指数5%以上 | | 行业评级 | 定义 | |----------|------| | 推荐 | 行业指数表现优于基准指数10%以上 | | 中性 | 行业指数表现相对基准指数介于-10%~10%之间 | | 回避 | 行业指数表现劣于基准指数10%以上 | ## 分析师声明 本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师李典、徐梓童撰写，数据来源合规，分析逻辑基于专业能力与职业操守，结论独立、客观。 ## 法律声明 本报告仅供国元证券客户使用，不构成投资建议，不承担因使用报告产生的法律责任。报告内容仅供参考，不保证准确性与完整性，使用需谨慎。 ## 免责条款 本报告版权归国元证券所有，未经授权不得转发或引用。如需引用或转载，请联系国元证券研究所。 ## 联系方式 - **李典**：执业证书编号 S0020516080001，电话 021-51097188-1866，邮箱 lidian@gyzq.com.cn - **徐梓童**：执业证书编号 S0020525080002，电话 021-51097188，邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn ```