20260719-华源证券-新消费行业周报_国务院批复_扩大消费_十五五_规划_；2026年上半年社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7_8页_654kb

新消费行业周报总结（2026.7.13-2026.7.17）

核心内容

国务院近日批复《扩大消费“十五五”规划》，明确消费为中长期核心战略，强调服务型消费占比提升、消费结构优化、居民信心增强、供给质量升级、消费环境改善等方向。规划提出，到2030年，社会消费品零售总额将达60万亿元，2025-2030年复合增长率3.7%。服务零售额增长较快，通讯信息服务、旅游咨询租赁服务、文体休闲服务等细分领域表现突出。

2026年上半年，全国社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，其中服务零售额增长5.3%，商品零售额增长1.1%。网上零售额增长5.2%，限额以上单位粮油食品、服装鞋帽、通讯器材类商品零售额分别增长7.4%、6.7%、14.4%。消费市场整体呈现稳中有进的态势。

主要观点

• 政策导向：《扩大消费“十五五”规划》明确消费为中长期战略，服务型消费占比将持续提升，消费对经济增长的基础性作用将进一步增强。
• 行业表现：服务消费增长较快，特别是通讯信息、旅游咨询、文体休闲服务等板块。商品消费增速较慢，但基本生活类和部分升级类商品表现较好。
• 公司业绩：
  • 永辉超市：扭亏为盈，盈利能力显著提升。
  • 中国中免：归母净利润增长19.5%，毛利率提升，海南市场优势巩固。
  • 长白山：扭亏为盈，营收同比增长151.19%-170.69%。
  • 岭南控股：归母净利润增长11.05%-25.19%，经营发展稳步提升。
  • 华凯易佰：归母净利润同比增长321.88%-389.92%，经营质量显著改善。
  • 若羽臣：归母净利润同比增长100%-120%，自有品牌战略推动业绩高增。
• 投资主线：
  1. 强品牌势能标的：关注高频推新、有望实现高增的品牌，如毛戈平、若羽臣。
  2. 调整后边际改善标的：如巨子生物、珀莱雅，受政策及市场因素影响，有望恢复增长。
  3. 高端实物消费与文旅服务消费：如鲟龙科技、三峡旅游，受益于消费升级及政策支持。

关键信息

• 政策支持：国务院强调消费对经济发展的基础性作用，服务型消费成为重点。
• 数据亮点：
  • 服务零售额同比增长5.3%，商品零售额增长1.1%。
  • 网上零售额增长5.2%，限额以上单位化妆品类零售额增长12.6%。
  • 黄金珠宝类零售额同比下降3.4%，但古法黄金等新兴赛道受年轻消费者欢迎。
• 行业新闻：
  • 海底捞新副牌“欢鲜堡”在武汉试营业，预计7月24日正式开业。
  • 瑞幸咖啡在厦门成立新主体，拓展业务范围。
  • 2026H1主流电商美妆销售额达2708.62亿元，同比增长5.5%。
  • SHEIN获港交所批准上市，计划8月启动招股。

投资建议

建议关注以下方向：

• 服务消费板块：受益于政策支持及节假日带动，如餐饮、酒店、景区等。
• 美护领域：关注具有专业性与创新性的国货品牌，如毛戈平、上美股份。
• 黄金珠宝赛道：关注年轻消费者偏好的古法黄金品牌，如老铺黄金、潮宏基。
• 潮玩行业：关注IP运营能力强的公司，如泡泡玛特。
• 现制茶饮：关注品牌力强、覆盖广的头部品牌，如蜜雪集团、古茗。

风险提示

1. 零售环境修复不及预期：宏观经济波动可能影响消费意愿，导致业绩不达预期。
2. 国际局势变动：贸易政策、关税变化可能影响出海企业及依赖进口原材料的企业。
3. 市场竞争加剧：细分市场多品牌竞争可能导致增长瓶颈，影响企业盈利能力。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券相对于基准指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持、无。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于基准指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

基准指数

• A股：沪深300指数
• 香港：恒生中国企业指数（HSCEI）
• 美股：标普500指数或纳斯达克指数