20240131-华安证券-美年健康-002044.SZ-业绩预告符合预期_民营体检龙头开启新征程_4页_486kb

美年健康公司研究摘要

业绩预告

公司发布2023年度业绩预告，预计营业收入1073至1105亿元，同比增长257%至295%；归属于母公司净利润46至57亿元，同比增长18628%至20691%。业务成功扭亏（2022年亏损53亿元），第四季度营收约351至383亿元，同比增长181%至200%，净利润23至34亿元，同比增长259%至335%。

点评

• 收入超预期：业务持续稳健发展，疫情防控结束带动体检行业复苏，公司作为民营龙头，抓住需求增长机遇。
• 竞争优势：体检需求特别是慢性病专项检查和中高端健康管理需求膨胀；团个检业务协同发展，强化政企合作；创新业务探索，AI技术赋能；数字化运营提升品质和效率。

主要观点

公司通过多维度夯实龙头地位：需求增长、业务协同、创新技术、数字化赋能，强化了竞争优势。

投资建议

维持“买入”评级。公司为民营企业体检稀缺标的，内部管理改善初见成效。调整预期：2023年至2025年营业收入依次为10730亿元、12452亿元、13966亿元，同比增长257%、160%、122%；归母净利润依次为527亿元、899亿元、1191亿元，同比增长1988%、707%、324%。看好长期发展，投资空间边际向好。

风险提示

• 参股门店并购不及预期风险。
• 行业竞争加剧风险。