20250115-国盛证券-燕京啤酒-000729.SZ-业绩超预期_改革强兑现_3页_748kb

燕京啤酒(000729SZ)业绩超出市场预期。2024年，公司预计归母净利润10-11亿元，同比增长5511%-7062%，扣非归母净利润95-107亿元，增长8991%-11390%。季度层面，第四季度公司预计亏损-0.288至-1.88亿元，但同比增长747%-3959%，显示竞争缓和下仍保持增长动力。

公司持续推进U8大单品战略，优化产品结构，提升中高档酒占比。渠道上，深化餐饮市场开发，实施“百县工程”，优化供应链和数字化转型，包括发展五大平台（经营分析、生产运营、企业管理等），以提高生产效率和盈利能力。

长期展望积极，基于餐饮需求和高端化趋势，2024-2026年并购母净利润预测为107亿、140亿、174亿元，同比增速657%、314%、241%，维持买入评级。但风险包括行业竞争加剧、原材料成本上涨和需求恢复不及预期。

此总结基于报告内容，提炼关键点，保持在1000字内。
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