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2023年3月螺纹钢月报总结

核心内容

本报告由红塔期货有限责任公司发布，主要分析2023年3月螺纹钢市场的供需情况、行情走势及未来展望。报告指出，螺纹钢市场在3月将呈现供需双增的格局，但具体增幅仍需进一步验证，整体价格预计在高位震荡运行。

主要观点

• 行情回顾：
  2月初螺纹钢期货价格走弱，中旬后因原材料价格上涨和终端需求回暖，价格反弹并创出新高，但随后回调。主力合约全月上涨0.75%至4174元/吨。
  现货价格方面，2月底全国主要城市HRB400螺纹钢均价为4307元/吨，环比1月底下跌31元/吨；广州、上海、北京地区三级螺纹钢价格环比1月最大跌幅均超过100元/吨。

• 宏观背景：
  2月份制造业PMI为52.6%，高于临界点，显示制造业景气水平继续上升。钢铁行业PMI为50.1%，连续3个月回升，市场信心增强，钢厂对后市较为乐观。

• 供给端分析：
  2月全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率均有所提升，铁水产量环比小幅下降，但累计同比上升。螺纹钢产量环比增加，但受环保限产政策影响，预计3月产量增幅有限。

• 需求端分析：
  春节后工程开复工率逐步回升，基建开复工率明显高于房地产。新增专项债额度超70%投向基建项目，预计上半年基建用钢需求强劲。房地产市场虽有回暖迹象，但新开工数据预计仍偏弱，需求恢复有限。

• 库存情况：
  螺纹钢库存处于季节性偏低水平，且拐点早于往年，整体库存压力不大。但后期去化速度存在不确定性。

行情展望

• 3月螺纹钢基本面处于供需双增格局，但具体增幅需进一步验证。
• 盘面价格预计高位震荡，加权震荡区间为4000元/吨-4400元/吨。
• 若价格有效突破4300元/吨，压力位将上移至4400元/吨附近；若需求释放不及预期，则存在下行风险，支撑位可能下移到4000元/吨。

风险因素

• 供给超预期回升
• 需求释放不及预期
• 宏观政策不及预期

关键信息

• 供需变化：供给端受环保限产影响，产量增幅有限；需求端基建复苏快于房地产，预计上半年基建用钢需求支撑较强。
• 库存动态：库存处于季节性偏低水平，拐点早于往年，后期去化速度存在不确定性。
• 价格区间：预计3月螺纹钢价格将在4000元/吨-4400元/吨区间震荡。
• 政策影响：新增专项债额度提前下达，且主要投向基建，有助于推动螺纹钢需求。
• 市场情绪：钢厂对后市较为乐观，但利润仍处于盈亏边缘，生产积极性受限制。

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