螺纹钢月报：震荡上行-20210909-红塔期货-18页_2mb

2021年9月螺纹钢月报总结

核心内容

2021年9月，螺纹钢市场预计呈现震荡上行趋势，主要受供需双增及需求增速大于供应增速的影响。建筑钢材总库存将继续去化，价格有望企稳反弹。期货市场方面，螺纹钢指数下方有效支撑在4900点附近，上方关注前期高点5800-6000的压力位，建议逢低做多，注意仓位控制。

主要观点

• 政策导向：8月份提出的“保供稳价”政策仍在执行，防止大宗商品价格过快上涨是重点。中钢协倡议降低出口总量，保障内循环供给，生态环境部启动环保督察，对粗钢压减进度形成积极影响。
• 供需变化：9月份国内螺纹钢产量预计有所增加，需求在“金九银十”季节性回升背景下将明显增长，需求增速大于供应增速，建筑钢材库存继续去化。
• 市场表现：8月份螺纹钢期货主力合约震荡下跌，月线收阴，累计下跌468点，跌幅8.1%。现货价格同样出现调整，主要城市均价月环比下跌161元/吨。
• 行业数据：8月全国房地产开发投资增速良好，施工面积和新开工面积虽有回落，但整体较去年同期乐观。基建投资增速虽有所放缓，但财政政策仍积极，地方债发行力度加大，对基建形成支撑。
• 出口情况：7月份钢材出口量较6月减少，但同比增长显著，进口钢材量同比大幅下降，显示国内供需格局有所改善。出口价格受成交趋弱影响震荡偏弱，国内内贸价格有上涨预期。

关键信息

一、宏观与政策背景

• 政策基调：8月份“保供稳价”政策不变，重点防范大宗商品价格过快上涨。
• 出口自律倡议：中钢协倡议降低出口总量，保障内循环供给。
• 环保督察：生态环境部启动第二轮第四批中央环保督察，对粗钢压减进度形成积极影响。

二、供需情况

• 产量变化：9月粗钢压减任务落地，叠加8月减产检修钢厂恢复，螺纹钢产量预计增加。
• 需求预期：进入“金九银十”传统旺季，项目开工率增加，前期受疫情影响的项目进度将赶工，需求有望回升。
• 库存去化：建筑钢材总库存预计继续去化，钢厂库存及社会库存均呈现下降趋势。

三、市场行情回顾

• 期货走势：8月螺纹钢主力合约震荡下跌，月线收阴，累计下跌468点，跌幅8.1%。
• 现货价格：8月建筑钢材均价大幅调整，主要城市螺纹钢价格月环比下跌161元/吨。
• 成交量：8月全国日均成交量18.46万吨，月环比下降1.46%，年同比下降16.07%。华东、华北地区成交量有所回升。

四、房地产与基建需求

• 房地产数据：1—7月房地产开发投资同比增长12.7%，施工面积同比增长9%，但新开工面积同比下降0.9%。
• 基建投资：1—7月基建投资同比增长4.6%，但增速连续下滑，财政政策仍积极，地方债发行力度加大，对基建形成支撑。

五、出口与进口

• 出口情况：7月钢材出口566.9万吨，同比下降12.2%，但同比增长35.8%。建筑钢材净出口同比增长33.8%。
• 进口情况：7月钢坯进口量104.3万吨，同比下降157万吨，显示国内供应改善。

六、风险因素

• 上行风险：粗钢产量压减政策力度超预期。
• 下行风险：新冠疫情复发带来的不确定性。

期货操作建议

• 操作策略：建议逢低做多，控制仓位。
• 支撑与压力位：下方有效支撑在4900点附近，上方关注5800-6000点压力位。

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