20250406-国信期货-螺纹钢周报_供需双增库存微降_螺纹区间震荡_33页_6mb

螺纹钢期货行情及市场分析总结

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了2025年4月6日螺纹钢期货市场行情及供需情况，并对后市进行了展望。整体来看，螺纹钢市场呈现供需双增、库存微降的格局，价格区间震荡运行。

主要观点

1. 宏观环境分析

• 经济数据：

  • 1—2月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降0.3%。
  • 固定资产投资同比增长4.1%，其中基础设施投资增长5.6%。
  • 房地产开发投资同比下降9.8%，房屋施工面积下降9.1%，新开工面积下降29.6%，竣工面积下降15.6%。
  • 新建商品房销售面积同比下降5.1%，商品房待售面积同比增长5.1%，其中住宅待售面积增长6.6%。
  • 房地产开发企业到位资金同比下降3.6%。

• 政策面：

  • 美国特朗普政府宣布对所有国家征收10%的“基准关税”，并对贸易逆差最大的国家征收更高“对等关税”。
  • 此次政策对我国螺纹钢等黑色产业链的直接影响有限，但可能通过市场情绪和大宗产品估值间接影响市场。

螺纹钢供需概况

2.1 供应端

• 钢厂原料库存：显示钢厂原料库存处于低位，表明供应端压力较小。
• 高炉利润：整体高炉利润维持在合理区间，显示钢厂生产积极性较高。
• 电炉利润：电炉利润表现良好，电炉开工率维持在较高水平。
• 高炉开工率：247家钢铁企业高炉开工率维持在82%左右，显示生产端保持稳定。
• 日均铁水产量：维持在相对稳定的水平，未出现明显波动。
• 钢材周度产量：周环比小幅增加0.3%，螺纹钢周产量环比增加0.1%。

2.2 需求端

• 钢材周度消费量：周消费量为920.24万吨，建材消费环比增加0.1%，板材消费环比持平。
• 螺纹钢社会库存：库存水平较低，且呈微降趋势，显示需求端有所支撑。
• 建材成交：成交量稳定，但未出现明显增长。
• 水泥价格：水泥价格指数保持平稳，显示下游需求未有明显提升。
• 地产成交：30大中城市商品房成交面积维持在低位，显示房地产市场仍偏弱。
• 土地成交面积：100大中城市土地成交面积维持在较低水平，反映市场信心不足。

后市展望

• 供需关系：钢材供需双增，但需求表现弱于旺季预期，价格向上驱动不足。
• 价格走势：螺纹钢价格预计将继续在低位区间震荡运行，短期波动空间有限。
• 操作建议：建议投资者采取短线操作策略，关注市场情绪及政策变化对价格的影响。

关键信息

• 价格数据：

  • 螺纹钢现货价格：HRB400 20mm，上海地区为3230元/吨。
  • 热轧板卷现货价格：Q235B，上海地区为3350元/吨。
  • PB粉价格：61.5%Fe，青岛港为786元/吨。
  • 冶金焦价格：准一级，青岛港为1390元/吨。
  • 主焦煤价格：低硫，汇总均价为1280元/吨。

• 基差数据：

  • 2025年4月2日，螺纹钢主力合约价格为3166元/吨，最便宜交割品价格为3250元/吨，基差为84元/吨。
  • 基差整体呈波动趋势，但未出现明显扩大或缩小。

• 库存数据：

  • 钢厂钢材库存：2025年3月28日为546.16万吨。
  • 螺纹钢社会库存：26个城市基础上增加多个城市，库存水平维持在低位。

总结

螺纹钢市场在宏观政策与产业供需的共同作用下，呈现区间震荡走势。尽管供应端持续复产，钢材产量小幅上升，但需求端表现不及预期，叠加外部政策不确定性，市场整体缺乏明显上涨动力。短期内，螺纹钢价格可能继续在低位震荡，建议投资者关注市场情绪变化及政策动向，采取短线操作策略。