沪镍-不锈钢期货月度报告：长期偏空不变，短线或震荡修整-20231202-大越期货-15页_1mb

镍和不锈钢市场分析总结

背景

本报告分析了2023年12月镍和不锈钢市场行情，核心结论围绕供应过剩和需求疲软展开，短期内预期震荡调整，长期保持看空态度。

主要结论

• 供应端：菲律宾镍矿出货减少，受成本压力影响；国内精炼镍和不锈钢产量上升，LME以及沪镍库存持续增长，镍铁和不锈钢库存高位，进口镍铁从印尼大量回升。
• 需求端：国内不锈钢300系产量回落，但库存仍偏高；新能源汽车产销数据虽好，但可持续性存疑，电池端三元占比变化可能带来偏空影响；下游需求整体疲软，致供需格局偏弱。
• 价格走势：现货和期货价格均下跌，11月录得较大跌幅，反弹短暂但缺乏持续性；镍-不锈钢比值中低位运行，技术面显示可能进入调整周期。
• 风险点：印尼镍供应变化、电池三元占比长期趋势偏空；不确定性包括全球需求过 剩和库存压力。
• 展望：短期震荡为主，受持仓变化影响；长期过剩格局不变，库存上升强化悲观预期。

操作建议

• 短线：沪镍前空可暂持，站回20日均线则考虑离场；不锈钢少量空单持有，压力位不变。
• 长线：维持看空立场。

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