20250927-华鑫证券-计算机行业点评报告_HubSpot_收入持续增长_客户拓展良好_4页_256kb

HubSpot（PLTR.N）研究报告总结

一、核心数据

• 财报时间：2025年第二季度
• 营收：7.61亿美元，同比增长19%，环比增长7%
• 非GAAP净利润：1.17亿美元，同比增长13%，环比增长22%

二、分项表现

• 订阅收入：7.45亿美元（占比98%），同比增长19%
• 专业服务收入：1630万美元（占比2.1%），同比增长21%
• GAAP净利润：-330万美元（环比大幅收窄）
• 经营现金流：1.64亿美元，同比增长40%

三、业务展望

• 收入指引：2025Q3为7.85-7.87亿美元，Non-GAAP利润指引1.56-1.57亿美元
• 全年指引：2025年收入30.08-30.88亿美元，Non-GAAP利润5.68-5.72亿美元（营业利润率18%）

四、战略方向

• AI赋能平台：推出客服Agent、推广Agent等嵌入式AI功能，提升营销效率
• 客户增长：截至2025Q2客户数267,982，同比增长18%，环比增长4%

五、投资建议

• 评级：维持“推荐”
• 重点：留意AI营销平台建设与客户拓展情况

六、风险提示

1. AI技术投入成本压力
2. 市场竞争加剧
3. 用户增长可持续性
4. 汇率波动风险

七、股票数据

• 股价：517.76美元
• 2025年EPS预测：0.6美元（分析师一致预期）