> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月21日大宗商品市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年7月21日，大宗商品市场整体呈现震荡偏强格局，原油、甲醇、尿素、聚乙烯、聚丙烯、乙二醇等品种均出现不同程度上涨。市场情绪受地缘政治影响较大，但部分品种基本面逐步改善，进入去库周期，为后续走势提供支撑。分析师建议投资者根据市场波动灵活调整策略，关注地缘风险与基本面变化。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - **INE 主力原油期货**收涨 32.50 元/桶，涨幅 6.30%，报 548.40 元/桶。 - **高硫燃料油**收涨 215.00 元/吨，涨幅 6.04%，报 3775.00 元/吨。 - **低硫燃料油**收涨 311.00 元/吨，涨幅 6.80%，报 4883.00 元/吨。 ### 策略观点 1. **继续持有原油偏空头战略配置**，等待地缘最后发酵之时逢高加空。 2. **高硫燃油裂解价差较低**，建议逢低止盈。 3. **INE-WTI 跨区价差短期观望**，等待 Brent-WTI 跨区价差逢高空配机会。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - **区域现货**：江苏 +80 元/吨，鲁南 +75 元/吨，河南 +30 元/吨，河北 +46 元/吨。 - **主力合约**上涨 166.00 元/吨，报 2802 元/吨。 - **MTO 利润**下跌 -98 元。 ### 策略观点 - **甲醇进入累库阶段**，海外局势扰动但逐步明朗。 - **推荐逢高空配**，因基本面和需求预期偏弱，短期震荡。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - **区域现货**：山东、河南、河北、湖北、江苏、山西、东北均无变动，总体基差报 30 元/吨。 - **主力合约**上涨 33 元/吨，报 1720 元/吨。 ### 策略观点 - **3 季度开工高位预期较强**，但国内供需双旺，国内矛盾不突出。 - **出口配额问题影响较大**，但时间并不站在需求利多一侧。 - **建议逢高空配**，若尿素替代性估值达到极致，可能迎来复合肥企业调整配方带来的短期支撑。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - **橡胶系整体随原油弱势反弹**，市场变化较快，需灵活应对。 - **RU 多头**认为东南亚增产有限，中国需求预期转好。 - **RU 空头**认为宏观预期转差，供应增加，需求进入淡季。 ### 行情数据 - **山东轮胎企业全钢胎开工负荷**：61.55%，环比上升 2.15%，同比下降 3.53%。 - **国内轮胎企业半钢胎开工负荷**：64.24%，环比下降 0.48%，同比下降 11.38%。 - **中国天然橡胶社会库存**：121万吨，环比下降 1.1万吨，降幅 0.9%。 - **现货价格**：泰标混合胶 16600 元/吨（-50），STR20 报 2190 美元（-10）。 ### 策略观点 - **建议灵活应对，短线交易**，设置止损，快进快出。 - **泰国原料处于供应增加价格下跌期**，NR 和 RU 短期震荡。 - **中期准备翻多**，BR 上涨强势弱化，尝试买 BR 看跌期权多头。 --- ## PVC ### 行情资讯 - **PVC 主力合约**上涨 196.00 元/吨，涨跌幅 4.34%，报 4713.00 元/吨。 ### 策略观点 - **企业综合利润回落至中性水平**，短期产量下降。 - **存在乙烯制被动减产和季节性检修预期**，开工率进一步下降。 - **内需负荷恢复至高位**，出口退税取消但海外因原料减产或需国内补充缺口。 - **短期预期筑底，跟随原油波动**，地缘冲突或推动成本上行，抵消出口退税影响。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯 ### 行情资讯 - **纯苯**：华东现货 7900 元/吨，期货收盘价 8030 元/吨，基差 -130 元/吨。 - **苯乙烯**：现货价格上涨 400 元/吨，期货价格上涨 446 元/吨，基差走弱 46 元/吨。 - **BZN 价差**：177.25 元/吨，下降 3.25 元/吨。 - **EB 非一体化装置利润**：-574.5 元/吨，上涨 279.5 元/吨。 - **EB 连1-连2价差**：69 元/吨，缩小 19 元/吨。 - **纯苯开工率**：63.24%，下降 1.86%。 - **苯乙烯港口库存**：持续去库，江苏港口库存 9.18 万吨，环比去库 0.10 万吨。 ### 策略观点 - **纯苯现货与期货价格无变动**，基差缩小。 - **苯乙烯现货与期货价格上涨**，基差走弱。 - **非一体化装置利润偏低**，估值修复空间较大。 - **建议等待纯苯开工触底反弹**后，做多 EB-BZ 价差。 --- ## 聚乙烯 (PE) ### 行情资讯 - **主力合约收盘价**：7940 元/吨，上涨 322 元/吨。 - **现货价**：8100 元/吨，上涨 50 元/吨。 - **基差**：160 元/吨，走弱 272 元/吨。 - **PE 上游开工率**：78.16%，环比上涨 0.57%。 - **生产企业库存**：45.06 万吨，环比累库 1.91 万吨。 - **贸易商库存**：4.74 万吨，环比去库 0.20 万吨。 - **PE 乙烯法生产毛利**：历史同期高位回落，对盘面压制减轻。 - **PE 估值向下空间仍存**，建议空仓观望。 --- ## 聚丙烯 (PP) ### 行情资讯 - **主力合约收盘价**：8462 元/吨，上涨 418 元/吨。 - **现货价**：9125 元/吨，上涨 200 元/吨。 - **基差**：663 元/吨，走弱 218 元/吨。 - **PP 上游开工率**：68%，环比上涨 0.19%。 - **生产企业库存**：34.48 万吨，环比去库 6.09 万吨。 - **贸易商库存**：6.67 万吨，环比去库 0.503 万吨。 - **港口库存**：5.76 万吨，环比去库 0.48 万吨。 - **PP 9-1 价差**：606 元/吨，环比扩大 1 元/吨。 ### 策略观点 - **成本端温和增产，供应过剩缓解**。 - **供应端下半年产能投放较多**，压力凸显。 - **需求端季节性震荡**，短期地缘影响回归。 - **长期矛盾从成本端主导转为投产错配**，建议空仓观望。 --- ## 聚酯 ### PX - **主力合约**上涨 254 元/吨，涨跌幅 3.13%，报 8362 元/吨。 - **石脑油裂差**：44.86 美元/吨，变动 19.49 美元/吨。 ### PTA - **主力合约**上涨 170 元/吨，涨跌幅 2.97%，报 5890 元/吨。 - **盘面加工费**：-15.17 元/吨，报 404.53 元/吨。 ### MEG（乙二醇） - **主力合约**上涨 146 元/吨，涨跌幅 3.15%，报 4785 元/吨。 - **乙烯价**：891.00 美元/吨。 - **榆林坑口烟煤末价格**：705.00 元/吨。 ### 策略观点 - **PX 负荷预期下降**，PTA 降负去库。 - **产业链整体负荷中枢下降**，PX 和 PTA 进入去库周期。 - **中东地缘冲突影响**，支撑 PXN 上涨，但短期波动较大，注意风险。 - **PTA 加工费有较强支撑**，价格预期上升，但空间有限。 --- ## 其他相关数据 - **成品油价格走势**、**LNG 价格**、**煤炭库存**、**BDI 指数**等均显示市场波动较大，需关注地缘与供需变化。 - **图表分析**：涵盖原油、燃料油、聚烯烃、聚酯等品种的库存、价差、开工率、利润等关键指标。 --- ## 免责声明 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析。但公司不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。交易者应独立评估交易策略，并咨询专业顾问。 --- ## 版权声明 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经书面许可，不得复制、传播或存储于任何检索系统。侵权行为将依法追责。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **公司网址**：www.wkqh.cn