20241108-五矿期货-油脂月报_加速上涨_等待调整_35页_10mb

油脂市场分析总结

月度评估及策略推荐

本月棕榈油价格大幅上涨，涨幅超过1500元/吨，国内现货价格及到港成本均突破万元，创下近期高位，对消费形成一定抑制。印尼减产导致库存处于近年同期最低水平，推动棕榈油出口需求增加，短期价格偏强。但需关注印尼产量恢复及出口需求的回落风险。

国际方面，印度棕榈油进口量大幅增加，美豆油因棕榈油上涨和税收政策支撑而大涨。国内油脂基本面总体宽松，棕榈油进口利润偏低，豆油和菜油库存高于去年。预计在11月之前，油脂维持震荡偏强格局，需防范高位调整风险。

交易策略建议：

• 单边震荡偏强，中长期建议观望；
• 需谨慎把握短期高位调整机会。

供给与需需求

马来西亚棕榈产量环比下降，印尼减产预期强化。南美大豆丰产，但高价抑制进口需求。国内大豆压榨量环比下降，油脂库存处于中性偏低水平。

需求端偏弱，但生物柴油政策对棕榈油形成一定支撑。整体来看，供需格局短期偏紧，但仍需关注进口政策变化。

展望与建议

短期内油脂价格维持高位，但调整风险逐步显现，价格中枢明显抬升。建议短线交易者控制仓位，中长线投资者关注库存变化情况。