20260622-银河期货-金融衍生品日报_7页_1mb

金融衍生品日报总结

一、核心内容概览

本报告由银河期货研究员孙锋与沈忱共同发布，内容涵盖近期市场动态、投资逻辑及交易策略，重点分析股指期货与国债期货的走势，并附有相关数据图表。

二、财经要闻

1. 财政数据

   • 1-5月全国一般公共预算收入同比增长4%，其中个人所得税增长12.2%，证券交易印花税增长88.8%。
   • 1-5月全国一般公共预算支出同比增长0.8%。

2. LPR利率

   • 1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与上月持平。

3. 南向资金

   • 周一南向资金净卖出58.2亿港元。

4. 央行逆回购操作

   • 央行6月22日开展4765亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。
   • 当日逆回购到期8180亿元，净回笼3415亿元。

5. 伊美谈判进展

   • 伊朗与美国达成5项要点，包括建立监督机制、设立霍尔木兹海峡联络热线、解冻伊朗资产等。

三、投资逻辑分析

1. 股指期货

• 周一股指大幅上涨，上证50指数涨2.86%，沪深300指数涨2.39%，中证500指数涨2.26%，中证1000指数涨1.08%。
• 全市场成交额达3.76万亿元，两市个股涨多跌少，2916家上涨，2468家下跌。
• 培育钻石、稀有金属、证券、保险等板块领涨，自动化、日用化工、外骨骼机器人等板块跌幅居前。
• 股指期货主力合约IM2609涨0.22%，IC2609涨1.6%，IF2609涨2.69%，IH2606涨2.74%。
• 各品种贴水扩大，成交和持仓变化分别为+15.3%、-4.6%；+4.9%、-5.8%；+13.4%、-2.2%；+36.7%、+1.9%。
• 做多情绪高涨，市场呈现震荡反弹格局，建议逢低做多。

2. 国债期货

• 周一国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.15%，10年期、5年期、2年期主力合约分别涨0.01%。
• 银行间主要期限国债活跃券收益率多数上行0.5bp左右。
• 央行逆回购净回笼3415亿元，市场资金面小幅收敛。
• 一级市场国债发行收益率低于中债估值，提振午后债市情绪。
• 短期来看，债市面临供给放量与资金价格偏贵的双重压力，建议短线逢高试空TS合约，前期T合约多单可考虑阶段性止盈。

四、交易策略建议

• 股指期货：震荡反弹，逢低积极做多。
• 国债期货：短线逢高试空TS合约，前期T合约多单可考虑分批止盈。

五、风险提示

• 内外政策变化超预期
• 地缘政治因素
• 通胀超预期

六、数据图表说明

本报告附有26张图表，主要展示以下内容：

• 各股指期货合约的成交与持仓变化（图1-图4）
• 各股指期货合约的基差变化（图5-图8）
• 南向资金变动情况（图9）
• 融资融券余额（图10）
• 市盈率与市净率变化（图11-图12）
• 各国债期货合约的成交与持仓量（图13-图16）
• 各国债期货合约间价差（图17-图20）
• 存款类机构质押式回购利率与成交量（图21-图22）
• 同业存单发行利率（图23）
• 3M、6M国股银票转贴现利率曲线（图24）
• 国债到期收益率与期限利差（图25-图26）

七、作者承诺与免责声明

• 作者承诺：孙锋与沈忱均具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，内容反映其研究观点。
• 免责声明：
  • 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
  • 报告内容可能随时间变化，银河期货不保证其准确性或完整性。
  • 报告不构成任何法律、会计或税务建议，客户应自行独立判断。

八、联系方式

• 银河期货有限公司研究所
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 电话：400-886-7799