20240207-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报分析总结

• 基本面：能源危机和碳中和政策控制电解铝产能扩张，导致供给扰动为主。下游需求不强劲，铝棒库存虽有下降但仍偏高，房地产市场疲软，政策预期好转，总体中性。
• 基差：现货价格18790，基差-60（贴水期货），中性。
• 库存：上期所铝库存增加4628吨至106165吨，偏多，但库存总体高于历史偏低水平。
• 盘面：收盘价位于20日均线下，20日均线向下运行，偏空，显示短期压力。
• 主力持仓：主力多头净持仓增加但有所减少，偏多，暗示市场看涨情绪。
• 预期：碳中和长期利多铝价，但短期宏观改善与国内消费不畅交织，预期震荡运行。
• 利多因素：碳中和限制产能、俄乌地缘政治影响俄铝供应、能源危机推高成本。
• 利空因素：铝棒库存历史高位、全球经济增长乏力、高铝价压制下游消费。
• 整体逻辑：政策刺激与需求疲软博弈，多空因素交织，导致市场震荡。