20220806-格林期货-橡胶周报_天胶回归基本面逻辑_预计短期宽幅震荡为主_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告由研究员郭泽明撰写，主要分析了天然橡胶市场的近期走势及未来趋势，涵盖了供需基本面、宏观经济影响以及操作建议等内容。

主要观点

• 短期趋势：预计天然橡胶价格将维持宽幅震荡。
• 中长期趋势：随着传统旺季“金九银十”临近，需求端存在偏强预期，震荡区间可能上移。
• 操作建议：中长线建议逢低布局多单。

关键信息

2.1 行情预判

• 供给端：全球新胶逐渐入市，对价格形成一定压力。
• 需求端：终端需求依然疲软，但预计下周期轮胎样本企业开工将小幅波动。
• 库存情况：截至2022年07月31日，中国天然橡胶社会库存为94.84万吨，环比小幅下降0.3%，同比跌幅收窄至7.3%。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 天气因素：全球天然橡胶主产区降雨量周环比小幅增加，泰国和越南降雨量偏高，对割胶作业影响增强，未来两周降雨量预计相对较多。
2. 库存变化：中国天然橡胶库存小幅下降，去库速度放缓，表明市场存在一定的支撑。

利空因素

1. 进口量增加：7月中国天然橡胶进口量预估值为44.95万吨，环比增长3.64%，同比增长5.94%。1-7月累计进口量318.21万吨，累计同比上涨6.94%。预计8月进口量将继续环比增加，9-10月将出现季节性大幅上量。
2. 需求疲软：中国半钢胎样本企业开工率为63.96%，环比下降0.37%，同比上升3.08%；全钢胎样本企业开工率为57.76%，环比下降0.91%，同比下降8.01%。
3. 宏观影响：美联储连续两次加息75基点，叠加美国出现技术性衰退，加息态度仍保持“鹰派”。圣路易斯联储主席James Bullard更是主张提前大幅加息，年底利率或达3.75%至4%。

2.3 图表说明

• 图5：中国天然橡胶月产量（单位：吨）
• 图6：天然橡胶仓单（单位：吨）
• 图7：全钢胎开工率（单位：%）
• 图8：半钢胎开工率（单位：%）

风险提示

• 美联储加息进展：若加息节奏加快，可能对市场情绪造成进一步压制。
• 海外疫情蔓延：疫情对全球供应链和需求端可能产生不确定性影响。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率波动可能影响整体需求预期。
• 天气及病虫害：国内外主产区天气变化及病虫害情况可能影响橡胶产量和质量。

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