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今日早评总结

核心内容概述

今日早评涵盖了多个商品及金融品种的市场动态，重点分析了原油、黄金、螺纹钢、焦炭、锰硅、生猪、棕榈油、豆粕、铜、PX、天然橡胶、氧化铝、锡、甲醇、纯碱、塑料、国债及钯金的市场走势与影响因素。整体来看，市场呈现多空交织、供需不均、政策影响明显等特征。

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主要观点与关键信息

原油

• 供应：海湾国家原油出口恢复较快，沙特拉斯塔努拉码头有大型油轮装货，阿联酋和卡塔尔原油通过VLCC型油轮运出。
• 需求：需求恢复速度不及供应，市场承压。
• 结论：短期原油市场仍面临下行压力。

黄金

• 政策影响：美国最高法院驳回特朗普解雇美联储理事库克的请求，支持美联储独立性。
• 加息预期：机构提示美联储加息风险，市场情绪偏弱。
• 结论：贵金属波动加大，后续走势需关注加息预期变化。

螺纹钢

• 需求：南方强降雨、北方高温天气影响需求。
• 成本：煤焦市场坚挺，成本支撑尚存。
• 结论：供需双弱，库存继续累积，钢价或弱势震荡。

焦炭

• 供应：焦炭现货资源偏紧，利润支撑供应。
• 成本：骨架煤资源紧缺，成本压力较大。
• 结论：预计九轮提涨可落地，盘面估值偏低，存在上涨动力。

锰硅

• 供应：库存高企，供应压力未减。
• 成本：锰矿价格走弱，成本支撑存疑。
• 结论：期价易跌难涨，低位运行为主。

生猪

• 市场表现：猪价上涨，养殖端缩量，二育进场增加。
• 结论：行情继续反弹，建议多单持有。

棕榈油

• 供应：马棕产量环比增加，库存维持高位。
• 需求：出口动能减弱，印尼政策不确定性。
• 结论：需关注原油走势及政策明朗化。

豆粕

• 供应：南美大豆到港，港口库存增加，供应宽松。
• 需求：饲料企业采购谨慎，需求疲软。
• 结论：短期供强需弱，豆粕偏弱运行。

铜

• 政策：俄罗斯延长硫磺出口禁令，影响全球硫磺供应。
• 关税：美国铜市场评估报告即将提交，关税路径待确认。
• 结论：短期高位震荡，等待关税结果。

PX

• 供应：多套PX装置检修，供应收缩预期。
• 需求：原油下跌导致聚酯减产，拖累需求。
• 结论：短期震荡，把握做空机会。

天然橡胶

• 原料：泰国原料价格下行，海外天胶产量下降。
• 库存：港口库存累库压力仍存。
• 结论：短期偏弱运行，需关注天气及出口情况。

氧化铝

• 供应：几内亚出口管制预期，远期成本上升。
• 需求：电解铝企业按需采购，补库意愿低。
• 结论：短期区间震荡，政策与现实博弈。

锡

• 供应：缅甸雨季、印尼出口配额收紧，供应扰动。
• 需求：下游逢低采购，库存大幅去库。
• 结论：短期震荡，低库存与供给扰动提供支撑。

甲醇

• 供应：国内开工高位，港口库存下降。
• 需求：下游需求阶段性回升，但持续性不足。
• 结论：短期震荡，需关注7月进口恢复情况。

纯碱

• 供需：纯碱产量下降，库存上升，下游需求疲软。
• 结论：短期价格偏弱运行。

塑料

• 供应：LLDPE供应压力不大，部分企业检修。
• 需求：下游部分刚需补库，但持续性有限。
• 结论：短期震荡，成本端支撑尚可。

三十年期国债

• 政策：央行开展隔夜逆回购操作，流动性调节加强。
• 结论：利多债市，短期或进入上行通道。

钯金

• 宏观影响：美联储加息预期及地缘政治压力增强。
• 结论：整体偏空，关注白银波动对贵金属的影响。

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研究员信息

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师秀明	shixiuming@nzfco.com	F0255552	Z0010784
曹宝琴	caobaoqin@nzfco.com	F3008987	Z0012851
蒯三可	kuaisanke@nzfco.com	F3040522	Z0015369
丛燕飞	congyanfei@nzfco.com	F3020240	Z0015666
夏磊	xialei@nzfco.com	F03095349	Z0020160

联系电话：400-822-1758

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