20170519-申万宏源-晨会纪要_12页_788kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告是申万宏源研究2017年5月19日晨会纪要，涵盖了多个重点行业和投资主题的分析与建议，包括京津冀一体化、制造业PMI的使用、可燃冰技术突破、定增市场动态以及具体个股的投资建议等。

主要观点与关键信息

一、京津冀一体化投资分析

城市规划：
- 北京将打造“一主、一副、两轴、多点”的城市空间结构。
- “一主”指中心城区，包括东城区和西城区，是政治、文化、国际交往和科技创新中心。
- “一副”指城市副中心，规划面积155平方公里，预计2017年将有实质性进展，四大市级机关将率先搬迁。
投资机会：
- 生态环保：北京及京津冀地区的环保治理力度将显著加强。
- 基建交运：城市布局调整将带来基建需求增长，轨交里程目标为2020年1000公里，增长空间大。
- 地产：东城区、西城区及城市副中心周边地区地产价值有望提升。

二、制造业PMI分析

PMI构成：
- 制造业PMI由新订单（30%）、生产（25%）、从业人员（20%）、供货商配送时间（15%）、原材料库存（10%）五个分项构成。
相关性分析：
- PMI同比数据与GDP、工业增加值具有更强的相关性，优于原始PMI。
- PMI分项指标可有效指导库存、物价及进出口走势。
投资建议：
- 虽然PMI数据不能作为强有力的预测工具，但可作为走势判断参考。

三、可燃冰技术突破与投资机会

技术突破：
- 我国在南海海域成功实现可燃冰连续稳定产气，标志着我国成为全球首个实现该技术突破的国家。
可燃冰优势：
- 清洁、体积小、储量丰富，是优质的新能源。
- 有望缓解我国天然气供需矛盾，优化能源结构。
投资建议：
- 建议关注油服行业，特别是与可燃冰开采直接相关的公司，如中海油服、海油工程、博迈科。
- 机械设备制造公司如石化机械、杰瑞股份、惠博普也有望受益。

四、个股推荐与分析

岳阳林纸（600963）：
- 完成定增收购凯胜园林，进军园林行业，布局大生态产业链。
- 借助央企背景和PPP业务拓展，有望实现业绩增长。
- 维持“买入”评级，当前PE为34倍和20倍。
康得新（002450）：
- 与京东合作推广裸眼3D手机游戏，布局智能显示和内容平台。
- 调整盈利预测，预计2017-2019年净利润分别为27.3亿、36.3亿、47亿元。
- 维持“买入”评级。
中利集团（002309）：
- 签订阿根廷300MW光伏电站EPC分包合同，海外业务增长可期。
- 拥有“光棒-光纤-光缆”产业链，受益于国内光纤光缆需求及海外光伏发展。
- 维持“增持”评级。
定增市场动态：
- 4月定增项目数量环比下降20%，但募资总额上升10.13%。
- 折价率普遍下降，竞价项目折价率平均为6.76%。
- 建议关注定增项目，如三七互娱、青岛金王、智云股份等。

五、其他信息

股票投资评级：
- 买入（Buy）：相对市场表现强于20%；
- 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%~20%；
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~5%之间；
- 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业超越市场表现；
- 中性（Neutral）：行业与市场表现持平；
- 看淡（Underweight）：行业弱于市场表现。
法律声明：
- 本报告仅供申万宏源客户使用，不构成投资建议。
- 报告内容可能涉及未公开信息，客户应自行判断并咨询独立顾问。

总结

本报告聚焦于2017年5月19日申万宏源晨会的核心内容，涵盖京津冀一体化、制造业PMI分析、可燃冰技术突破、个股投资建议及定增市场动态等多个方面。各板块均给出具体的投资机会与建议，强调生态环保、基建交运、地产、油服行业、智能显示及海外光伏项目等领域的潜力。同时，提醒投资者注意PMI数据的局限性和定增项目的潜在风险，建议结合自身情况审慎决策。