20260124-华金证券-电子行业周报_AI_半导体_英特尔2026年Q1指引不及预期_10页_913kb

报告摘要

2026年1月24日发布的电子行业周报，重点分析了半导体与AI领域的发展动态、行业数据变化以及投资建议。报告指出，尽管部分细分业务表现良好，但整体行业仍面临一定的挑战和不确定性。

英特尔：
- 2025年第四季度营收为137亿美元，同比下降4.1%，环比增长3%。
- 客户计算业务（CCG）营收为81.9亿美元，同比下降6.6%。
- 数据中心和人工智能（DCAI）业务营收为47.4亿美元，同比增长8.9%。
- 代工业务（IntelFoundry）营收为45.1亿美元，同比增长3.8%。
- 2026年第一季度营收指引为117亿至127亿美元，低于市场预期。
- 公司正推进18A工艺产能提升，以应对市场需求，计划通过增加设备采购、提升良率和Cycle-time来增加产量。
TE Connectivity：
- 2026财年第一季度净销售额为47亿美元，同比增长22%。
- 每股收益为2.53美元，同比增长45%。
- 调整后每股收益为2.72美元，同比增长33%。
- 营业利润率为20.6%，同比增长260个基点；调整后营业利润率为22.2%，同比增长180个基点。
- 订单量达到51亿美元，同比增长28%。
- 预计2026财年第二季度销售额约为47亿美元，同比增长13%。

Resonac（原昭和电工）宣布自2026年3月1日起，全系列覆铜层压板和黏合胶片材料价格上调30%，主要由于铜箔、玻璃纤维布等原料价格上升，以及人力与运输成本增加。
华新科技宣布自2026年2月1日起，对“0201”至“1206”全阻值范围的电阻产品线涨价，原因是全球产业环境挑战加剧，核心金属材料价格波动显著。此前，国巨已宣布对部分芯片电阻价格上调10%至20%。凯美也宣布自1月26日起对0402~1206厚膜电阻价格上调15%。

TV面板：
- 32英寸：预计1月价格温和上涨，12月均价稳定，1月均价预计为35美元。
- 50英寸：需求黏性有限，但供应受超大尺寸产能挤压，预计1月小幅上涨。
- 55英寸：供应趋于集中，供需逐步平衡，预计1月小幅上涨。
- 65英寸：G10.5控产力度较强，推动供需明显改善，预计1月温和上涨。
Monitor面板：
- 21.5英寸FHD：1月价格保持稳定。
- 23.8英寸IPS Open Cell：1月价格环比上涨0.2美元。
- 27英寸IPS：1月价格保持稳定。
Notebook面板：
- 14英寸TN：1月价格保持稳定。
- 14英寸Value-added IPS：1月价格小幅下跌0.2美元。
- 14英寸Entry-level IPS：1月价格小幅下跌0.2美元。
- 15.6英寸Entry-level IPS：1月价格保持稳定。

DDR5 16G(2Gx8)4800/5600颗粒：1月价格从35.333美元上涨至36.667美元。
DDR4 16Gb(1Gx16)3200颗粒：1月价格从76.750美元上涨至78.250美元。
DDR4 16Gb(2Gx8)3200颗粒：1月价格从77.864美元上涨至78.750美元。
DDR4 8Gb(1Gx8)3200颗粒：1月价格从29.500美元上涨至30.700美元。
DDR4 8Gb(512Mx16)3200颗粒：1月价格从25.222美元上涨至27.000美元。
DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz颗粒：1月价格从4.682美元上涨至5.025美元。

人工智能推动半导体周期：
- 华为报告预测，到2035年全社会算力总量将增长10万倍，通用人工智能将成未来十年的技术驱动力。
- 建议关注半导体全产业链，重点标的包括：中芯国际、华虹公司、寒武纪-U、海光信息、芯原股份、盛科通信-U、长电科技、通富微电、甬矽电子等。
AIPCB产业链：
- 随着下游需求回暖和原材料价格上涨，建议持续关注AIPCB产业链，重点标的包括：胜宏科技、沪电股份、生益电子、鹏鼎控股、景旺电子、东山精密、生益科技等。
存储产业链：
- 建议持续关注存储全产业链，重点标的包括：兆易创新、普冉股份、聚辰股份、德明利、江波龙、香农芯创、佰维存储等。

公司投资评级：
- 买入：未来6-12个月内涨幅大于15%
- 增持：未来6-12个月内涨幅在5%至15%之间
- 中性：未来6-12个月内涨幅在-5%至5%之间
- 减持：未来6-12个月内跌幅在5%至15%之间
- 卖出：未来6-12个月内跌幅大于15%
行业投资评级：
- 领先大市：未来6-12个月内涨幅大于10%
- 同步大市：未来6-12个月内涨幅在-10%至10%之间
- 落后大市：未来6-12个月内跌幅大于10%