2024-02-04-中山证券-电子行业周报_长鑫一期已经满负荷生产_英特尔一季度指引不及预期_11页_972kb

电子行业周报摘要

市场表现

本周电子行业整体表现疲软，申万一级电子指数下跌10.02%，跑输上证综指8.87个百分点和沪深300指数8.13个百分点。重点细分行业如半导体和光学光电子指数也出现下跌，分别为10.58%和7.92%。全球智能手机出货量略有回升，但中国市场增长缓慢或持平；半导体销售额和设备出货量显示景气度上升，但绝对需求仍低。

行业数据

• 全球智能手机出货量同比增长0.3%，中国12月出货量同比增长0%，11月半导体销售额增长5.3%，全球存储芯片市场面临下降压力。
• 德勤预测2024年全球半导体销售同比增长13%，预计将恢复到5880亿美元；华为和苹果在中国市场占有率提高，尤其华为份额跃升。
• 长鑫存储（CXMT）专注于DRAM，合肥工厂满负荷生产，月产量达10万片晶圆；英特尔2023年第四季度营收同比增长10%，但2024年一季度指引低于预期，展示行业需求复苏的不确定性。

行业动态

• 德勤报告指出半导体行业正经历周期性衰退，预计2024年稳固增长，主要依赖存储芯片复苏。
• 华为和苹果在中国手机市场竞争力增强，尤其华为通过新品发布实现高增长；长鑫存储产能提升显示国产替代进展。
• 英特尔财务数据表明利润率改善，但市场对一季度预测失望，反映外部环境挑战。

公司动态

• TCL科技2023年业绩大幅增长，营收和净利润同比增长4%至8%，归母净利润增幅达704%至857%，受益于产品线优化。

投资建议

建议关注国产替代逻辑强的上游设备材料公司、安卓系手机零部件厂商及半导体设计公司，这些领域受益于行业补库存和需求弱复苏。

• 国产化逻辑独立的设备材料；补库存推动的安卓零件厂商；下游恢复的半导体设计公司。

风险提示

需求可能不及预期、行业竞争加剧、贸易冲突等外部因素可能抑制复苏力度，潜在风险对投资决策构成挑战。